猪肉股低迷，陷代养户断料风波，正邦科技一度暴跌8%
格隆汇 | 2022年7月25日 14:01
受代养户断料风波等影响，正邦科技 (SZ:002157)盘中一度暴跌8％。近两年来，正邦科技股价更是累计跌去70%左右，曾经的养猪大户风光不再。
消息面上，据多家媒体报道，曾经的养猪大企江西正邦科技出现了“对代养户进行断料，导致生猪出现饿死”的现象。有代养户表示，因为生猪缺料出现了“猪吃猪”的惨象。
近一个月，广西南宁，江西赣州、湖南湘潭等多地的正邦科技代养户均出现不同程度的断料，并且还面临结款难、退押金难等多重问题，或影响下半年收入达80亿元。目前正邦科技资金链持续紧绷，正波及代养户手上的生猪。
今天正邦科技在互动平台上表示，受6月份猪价低迷及疫情因素影响，公司资金相对紧张，因物流配送与饲料厂的协调问题导致少部分区域出现了偶发性断料现象，该小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，目前已通过资源协调得到解决。
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正邦科技还发公告对“董事长被限制高消费”进行回应，称案件主要内容为公司按照规章制度开除的员工与公司发生的劳动纠纷，该员工向江西省南昌市西湖区人民法院提起诉讼，要求公司赔偿其损失。
判决下达后，公司认为该判决不符合实际情况，并于2022年6月30日对该案提起再审。且在公司联系江西省南昌市西湖区人民法院说明理由后，法院经审查已于2022年7月20日解除对公司的失信执行人名单及对董事长林峰先生个人的限制高消费措施。
虽然公司对“代养户断料风波”和“董事长被限制高消费”进行了回应，试图安抚市场情绪，但公司深陷亏损，负债率爆表是不争的事实。
去年在出栏规模迅猛增长叠加同期生猪市场价格低迷等影响下，正邦科技归母净利润亏损188.19亿元，同比下降427.62%。今年一季度公司净亏损超24亿元。主营业务持续亏损，让公司失血严重，正邦科技资产负债率一度高达97.03%，也就是说差一点资不抵债了。
前几年的激进扩张是造成正邦科技这么高负债的最主要原因。近几年正邦科生猪出栏量一路攀升，2017-2020年，正邦科技生猪出栏量分别为342.25万头、553.99万头、578.4万头、955.97万头，2021年更是以超过1400万头的生猪出栏量位居行业第二，仅次于牧原股份。但这种激进扩张埋下的隐患就是负债高企，且正邦科技在养殖成本和育种方面也没有牧原股份的优势，这样的激进扩张风险非常大。
今日早盘，猪肉概念整体低迷，傲农生物 (SS:603363)盘中一度跌近8%、巨星农牧 (SS:603477)、正虹科技 (SZ:000702)、天邦食品等跌幅居前。
我国生猪养殖业有着上万亿规模，但行业受猪价波动影响很大，猪价贵的时候，养殖户们赚的盆满钵满，一旦猪价长期低迷，甚至跌破成本价，养殖户就会深陷亏损。
非洲猪瘟的到来，让整个养殖行业重新洗牌。2018年8月，随着沈阳、郑州、连云港等地的病猪相继死亡，为了防止猪瘟蔓延，大批生猪被扑杀，并进行无害化和消毒处置。辛辛苦苦养的猪病死或被扑杀掉，许多养殖户损失惨重。
与此同时市场的猪肉供给也受到了严重冲击，供不应求之下，很快猪价在2019年春节后开始猛涨，并一度突破40元每公斤大关，高猪价一直持续到2021年1月才进入下行周期。
但猪价涨起来凶，跌起也猛！2021年9月猪价一度跌至10元每公斤，跌破成本价后亏损难以避免，养猪人欲哭无泪。今年上半年，猪价有所上涨，但总体涨幅不大，许多猪企仍在亏损之中，那些资不抵债、资金严重紧张的猪企，甚至面临着破产的风险。
而那些负债率底、现金流稳健的猪企撑过这一波危机，则能享受到行业集中度提高的红利，规模越做越大。
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