美国经济已陷入「技术性衰退」，但美联储加息的影响才刚刚发酵？

技术上，已经符合所谓「衰退」（Recession）定义。但是，美国官方并不这么认为，一般来说，对衰退有终极裁决权的是美国国家经济研究局(NBER)，该机构由八位经济学家组成，他们会考虑诸多因素，并且把衰退界定为经济活动显著下降，蔓延至广泛层面并持续数月以上。

NBER最看重的是就业数据，而现在看来，就业仍然很强劲，6月美国的失业率稳定在3.6%，接近大流行前的低点，而且新增了37.2万个工作岗位。

与此同时，美国白宫也反对称眼下的状况为「经济衰退」，拜登辩称，创纪录的就业增长和外国企业投资是经济强劲的迹象，「在我看来，这不象是经济衰退」。

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此外，美国财政部长耶伦（Janet Yellen）在接受媒体采访时也表示，尽管连续两个季度的GDP下滑一般被认为是经济衰退的迹象，但是美国经济的情况是独特的，「当你每个月都能看到40万个就业机会时，这不是衰退。

然而，毫无疑问的是，白宫乃至美国政府全体官员考虑得更多的或许是政治因素，毕竟中期选举在即。无论怎么争辩，美国经济已经确确实实地走弱了。

隔夜的GDP报告显示，美国的企业已经缩减开支。美联储的加息进程，令借贷成本变得更高，可供投资的资金减少了，关键是，这样的状况在后市可能会开始影响就业的增长。周四的另一份报告也显示，裁员人数仍然保持在高位，截至7月23日当周，初请失业金人数仍然维持在8个月的高位，至25.6万人。

此外，零售商有大量的库存需要处理，因此这些企业也在减少支出；同时，库存下滑逾 2%，也对美国第二季 GDP 带来压力。美联储的加息进程也推高了库存的成本，Spartan Capital Securities 经济学家 Peter Cardillo 认为，库存水平说明企业非常担心，正在削减支出，衰退气氛浓厚。

而且，不仅仅是企业支出，由于美国财务刺激资金持续淡出，战略石油储备大举释放，联邦政府支出缩减 3.2%，但国防开支因军援乌克兰而增长 2.5%。

另外，作为最大比重的个人消费，则以 1% 的速度增长，较前一季 (1.8%) 有所放缓，其中非耐用品下降 5.5% 和耐用品下降 2.6%，而服务支出仅温和增长 4.1%，反应通膨正在削弱美国人的购买力。

而随着抵押贷款利率的上升，疫情期间一度火爆异常的美国房地产市场也在开始降温。数据显示，住宅投资以 14% 的速度暴降，这也是自疫情开始以来的最大跌幅，近期出炉的数据也显示房市降温迹象，美国 6 月份二手房销售量连续第五个月下降，6 月新屋开工率降至 9 个月低点，新建筑许可证也下滑。在升息压力下，沉重的借贷成本已经超出了潜在购房者可承受的范围。与此同时，工厂和仓库建设放缓，非住宅投资下降 11.7%。

无论美国现在是否真正进入衰退，这份GDP数据告诉我们，美联储加息的影响才刚刚开始发酵，后市的经济衰退只是时间问题。

荷兰国际集团（ING）的经济学家James Knightley表示，考虑到美国家庭面临的通胀高企、股市波动以及楼市加速下滑的压力，这强化了我们对于经济进入衰退只是时间问题的感觉。

市场分析师指出，虽然单单凭借GDP数据，我们无法看到整个美国经济的全景，但是连续第二个季度的GDP收缩足以说明，经济动能确实在明显放缓。美联储想要在不影响经济的情况下遏制通胀，已经变得非常困难。

晨星研究本月早些时候的一项调查也显示，65%的受访民众认为，美国经济已经陷入了衰退。

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（翻译：李善文）

作者: Investing.com