一周前瞻：反弹得越厉害，跌得越惨？

英为财情Investing.com - 一来，本周即将发布的非农数据，可能会在后市对美联储的加息路径产生影响；二来，我相信，从上世纪70年代以来，升幅最大的连续两个交易日反弹，可能只是熊市中的技术反弹，或者是牛市陷阱。以下是我们的理由：

未来一周，投资者可能会将关注点从企业财报转向数据。

我此前在文章里曾指出，在一系列潜在的市场风险下，市场变得难以捉摸，而此时个股财报就比美联储的影响更大，因为财报可以帮助投资者判断，在当前经济环境下，企业是否能茁壮成长。

但是，人们将转而关注就业数据，因为美联储主席鲍威尔终究是要基于数据来预测未来的加息路径，他在上周三的新闻发布会上表示，美联储9月的政策决定将会依据经济数据而定，而非农数据通常就是最具影响力的经济数据之一。

上周公布的美国国内生产总值(GDP)报告显示，美国经济连续第二个季度出现负增长。在美国经济是否陷入衰退的争论中，就业数据至关重要。白宫坚称，美国没有陷入衰退，他们用来支持他们论点的主要数据是强劲的劳动力市场。所以，你可以看到非农就业计划有多么重要。

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说实话，我没想到股市会这样上涨。上周我认为，除非收益远远好于预期，否则在短期波动后，另一波下跌将至。而现在的情况是，美股公司的业绩并不突出，投资者对于公司业绩没有大跌，已经感到欣喜万分。我没有预计到市场多头如此容易就被引诱了回来。

不过，我也确实说过，市场在另一波下跌之后，会有波动，现在我重申这个观点——股市还没有触底，上周的大幅上涨不过是熊市反弹，反弹得越厉害，跌得越惨。

接下来，我们需要关注一个关键主题——利率。鲍威尔告诉市场，美联储开启的大幅加息进程，可能会在某个时间节点放缓，政策并不是事先确定的，而是取决于数据。也就是说，就目前而言，利率的上升仍将继续，直至未来的某个时间点。但是市场的理解是，美联储已经在放缓紧缩步伐了！在我看来，这非常可笑，华尔街当然不会告诉投资者现在是时候谨慎行事了，因为这是他们赚钱的方式！

为什么说我仍然相信这波上涨很快将会受到打击？

1、美联储7月FOMC会议后宣布加息以来，美股经历了自上世纪70年代以来最大的连续两天反弹。但是，在连续第二次大幅加息之后，这听起来是合理的吗？

2、纳斯达克综合指数7月份上涨12.3%，是该指数历史上表现最好的月份之一。仅仅因为一些公司的财报表现不太差，就出现了这样的反弹，显然是不合理的，尤其是考虑到大量持续的风险背景下——通胀来到了40年高位，疫情危机挥之不去，俄乌冲突僵持不下。而且，通过前一季度的数据来衡量市场的健康状况，本身就存在滞后性。泰坦尼克号不是一瞬间就沉默的。如果说，在2008年市场遭遇金融危机之际，美联储尚有实行宽松货币政策的空间，那么现在，随着经济的回落，美联储的政策空间已经很小了。

3、自6月中旬以来，美国基准十年期国债的收益率一直在下降，因为投资者纷纷涌入避险的美国国债。