强劲非农让今夜的CPI更有趣！美联储的底气更足了？
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 2022年8月10日 16:34
英为财情Investing.com - 上周美国强劲的非农数据无疑令今夜（周三）的CPI数据变得更加有趣了。在美国GDP连续两个季度出现负增长的情况下，CPI数据有望展示该国眼下的经济是否仍然火热。
新冠肺炎的流行继续对此前稳定的经济指标造成严重的破坏。当然，上周五的强劲就业数据引发了债券市场的大规模抛售，美国二年期国债收益率从接近2.8%的位置飙升至了3.2%以上。另一方面，芝加哥商品交易所的美联储利率观察器显示，交易员们认为，到明年初，联邦利率可能会攀升至3.65%。
与此同时，美股投资者对于非农报告的反应要比预期中好得多——此前分析师担心，市场利率的飙升可能会导致一些美股暴跌，就像今年上半年多次出现的情况一样——但是，这一次显然没有发生。
标普500指数周五经受住了利率上升的压力，市场的逻辑是，强劲的非农可能会让美联储主席鲍威尔获得更多的加息弹药，而不会让市场和经济陷入混乱。
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但是，美股真的可以承受更高的利率吗？答案可能还需要在周三的CPI数据里找。
目前，市场预期，整体CPI环比仅增长0.2%，较低的汽油价格和温和的食品成本帮助大幅削减了6月份1.3%的环比涨幅。同时，不包括波动较大的食品和能源产品的核心CPI可能会环比上升0.5%，令人不安。
此外，PPI数据也将于周四上午公布。
需要注意的是，现在每加仑汽油成本一直维持在4美元以下，而较具粘性的避险因素和工资因素的影响下，可能会导致全年CPI数据上升。高盛的分析师认为，2022年，房价尤其会推高通胀率和核心通胀率。
从长远来看，交易员对于未来通胀的预期已经企稳。5年盈亏平衡通胀率远低于3月份接近3.6%的高点，仅略高于一个月前接近2.4%的低点。与此同时，5年期远期盈亏平衡利率接近1年期区间的中间位置，使上周结算的10年期盈亏平衡利率达到2.46%。无论如何，美国国债利率的波动性仍然极高。
总体来说，所有投资者都想知道股市是否进入了新的牛市，6月16日究竟是又一个暂时的低点还是真正的底部？我认为，今晚股市对CPI数据的反应，将会给我们更好的视野。
但是投资者要注意的是，美联储现在比任何时候都更有条件加息，因为在强劲的劳动力市场和不断降温的通胀率下，经济是有可能软着陆的。
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（翻译：李善文）
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