新兴市场债券涨势可否持续？摩根士丹利和摩根大通看法大不同
新浪财经 | 2022年8月11日 13:59
虽然摩根大通敦促投资者利用新兴市场债券“不可持续”的涨势来减少对全球一些风险最高角落的敞口，但摩根士丹利却建议他们继续加仓。
摩根士丹利策略师Simon Waever等人自2020年11月以来首次转而看涨，他们在报告中表示，周三公布的美国通胀数据低于预期应会对发展中国家债券构成支撑。就在一天前，摩根大通策略师Trang Nguyen等人表示，这一资产类别近期的反弹不会持续太久，建议客户择机卖出流动性较低的品种，买入更便宜的对冲以防范市场下跌。
美国最新的通胀数据促使投资者缩减了对美联储收紧政策的押注，引发了一波风险资产的上涨。新兴市场主权债相对于美国国债的利差周三收窄，延续了自7月中旬摩根大通指数利差触及两年多最高水平之后的走势。
过去几周的强劲表现帮助该指数收复了部分失地。不过，该指数2022年仍下跌近17%，朝着1994年以来最差年度行情迈进，因为投资者焦虑于宽货币时代即将结束，导致陷入困境的新兴市场国家违约增加。
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“虽然与我们一个月前的上一份报告相比，即将经济衰退的担忧有所缓解，但货币环境收紧和经济衰退风险挥之不去的结合，应该会继续对新兴市场主权债构成重大周期性阻力，”摩根大通分析师表示。“鉴于这轮涨势的技术性质，我们会谨慎行事，更倾向于防守。”
短期而言，利差可能继续收缩，因为这个资产类别上周自4月初以来首次资金流入，这些资金往往会停留数月。他们写道，估值并不过分，一级市场仍然处于休眠状态，现金水平充裕。
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