行业延续高景气，培育钻石板块涨嗨了

消息面上，8月12日，美国商务部宣布从8月15日开始对四项技术加入商业管制清单，开始限制其出口，这四项技术分别是宽禁带半导体材料氧化镓（Ga2O3）、金刚石，开发GAAFET（全栅场效应晶体管）结构集成电路的ECAD软件和压力增益燃烧技术（PGC）。

东吴研究所认为，CVD法工业金刚石不仅可以用于培育钻石，还可用于高端半导体材料。相较于其他半导体材料，金刚石半导体材料的优势主要体现在更高的载流子迁移率、更高的击穿电场、更大的热导率，可以满足未来大功率、强电场和抗辐射等方面的需求，是制作功率半导体器件的理想材料，未来应用场景广阔。

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半导体金刚石材料主要通过MPCVD技术路径，我国目前在该场景应用仍处于发展早期：在人造金刚石的各种生产方法中，MPCVD无极放电、无污染、外延可控性强，在大尺寸、高纯度金刚石制备与掺杂研究方面优势更明显，因此金刚石半导体材料大多通过MPCVD技术路径。

目前中兵红箭CVD技术已经取得突破，单炉MPCVD设备可生长14颗10克拉以上的单晶毛坯，生长速率11µm/h以上，沃尔德在金刚石功能材料超过15年的技术储备和研究，部分产品已经开始实现商业化，四方达的MPCVD法培育钻石已经在逐步投产，已实现对外实际销售。国机精工新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目已在逐步投产中。

西南证券认为，惠丰钻石金刚石微粉业务全球领先，CVD培育钻石开拓新利润增长点。公司深耕金刚石微粉领域，2021年国内市占率达15.9%，同时，公司募投项目每年可新增金刚石微粉产量7.5亿克拉，以解决目前满产满销的问题。研发方面，公司目前持有4项发明专利与103项国家实用新型专利，7项核心技术中有6项为原始创新。公司研发、生产的CVD培育钻石达到可售等级，培育钻石业务将带来新利润增长点。

今年以来，培育钻石行业保持高景气度。在市场需求稳定的情况下，天然钻石供应紧张，今年俄乌冲突爆发后，欧美对俄罗斯天然钻采取一系列制裁措施，导致2022年天然钻石开采及毛坯供应或将减少30%，天然钻供不应求，而这部分缺口很有可能被性价比更高培育钻石所填补。另一方面，随着培育钻石行业渗透率的提升，市场需求也会扩大。

从业绩来看，今年做培育钻石的公司也都赚得盘满钵满，亮眼的业绩给了市场信心。业绩预告显示，今年上半年，力量钻石预计归母净利润2.26亿元-2.37亿元，同比增长108.80%-118.98%；中兵红箭预计归母净利润为6.65亿元-7.15亿元，同比增长103.41%-118.71%；黄河旋风预计归母净利润7050万元，同比增长194.20%；四方达预计上半年实现归母净利润8600万元-9400万元，同比增长76.15%-92.54%。

欧美对俄罗斯的制裁，导致天然钻供不应求，给培育钻石提供了填补缺口的机会。近期，美国限制金刚石等半导体材料的出口，又给国内金刚石生产企业一定想象空间。这是培育钻石行业保持高景气度的重要原因。但经历一轮大幅上涨之后，现在许多培育钻石公司股价都涨到了历史高位，如果现在再冲进去，投资安全边际并不高。

作者: 格隆汇