返校季：向世界顶级投资人学习 了解他们的想法

随着返校季的到来，少年儿童、大学生和老师重返教室，而投资者终于可以松一口气了，尤其是在暑期被工作和孩子来回折腾的家长。

2022年也是投资者的一场返校季，波动性、通胀、美联储、熊市反弹、经济衰退都在提醒我们股市可能下跌，而我们不可能再像2021年那样盲目投资了。

同时，季节交替之际也是我们调仓换股，挖掘新投资思路的机会。虽然市场波动造成了不小的风险，但也提供了赚取差价的空间。本文将使用InvestingPro+的灵感(Ideas)选项卡 。灵感选项卡拉取了13F报告的数据。根据美国证监会(SEC)规定，大型投资人须向该机构递交13F报告披露持仓，例如巴菲特(Warren Buffett)或卡尔·伊坎(Carl Icahn)就需在13F报告中披露他们持有的股票数量等原始数据。InvestingPro+还会追踪他们投资组合的表现以及提供有关股票的详细资料，不过数据仅基于13F报告中所披露的持仓，不会100%匹配这些投资人或基金的实际业绩。

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我选取了于过去一年回报率至少达6%的一些投资人，这些投资人在持续动荡的市场中业绩优异。不过，未来几个月市场可能继续波动。

其中，有五位投资人脱颖而出。根据InvestingPro+的数据，截至8月30日——

伯克希尔·哈撒韦首席执行官巴菲特Warren Buffett ：+11.9%

对冲基金Greenlight Capital 创始人兼总裁David Einhorn ：+10.2%

对冲基金Appaloosa Management创始人兼总裁David Tepper ：+7.9%

Icahn Enterprises创始人兼总裁及知名企业投资家Carl Icahn ：+23.3%

对冲基金Third Point Capital创始人兼总裁Daniel Loeb ：+18.2%

InvestingPro+不仅会展示他们的持仓，还可以按照持仓规模或公司市值对这些持仓进行排序。本文将展示市场正式跨入熊市并在近期反弹前，他们于第二季度买进的最多的股票，看看哪些是他们的宠儿。以下是他们各自买进最多的股票，其中包括一只高息股：

注：价格及数据截止至8月30日

来源: InvestingPro+Data Explorer

对于密切关注伯克希尔(NYSE:BRKa) (NYSE:BRKb)或巴菲特的人，西方石油(NYSE:OXY)成为他在第二季度买进最多的股票并不稀奇。此前，巴菲特获批买入不超过西方石油50%股份以加大对能源行业的投资。虽然这笔投资可能是个错误，但是作为一家巨型企业集团的掌舵者，他的经验和职位加大了下注的难度。

西方石油公司显然受益于油价的上涨，连续六个季度的InvestingPro+

David Einhorn/Greenlight Capital: Kyndryl Holdings
/h2

指标名称 值 现价 10.62 市值 2.408 B 企业价值(EV) 5.002 B 市盈率(远期) -13.6x 营收复合年均增长率(3年) -5.1% 公允价值(InvestingPro) 11.26 公允价值上行边际(InvestingPro) 6.0%

来源：InvestingPro+ Data Explorer

今年以来，David Einhorn颇有王者归来的气势，其2022年上半年表现超过标普500指数3300个基点(上升13.2%，而标普500下跌20%)。第二季度，David Einhorn买入最多的股票是Atlas Air Worldwide(NASDAQ:AAWW) ，得益于该公司被收购，David Einhorn大赚一笔，但也正是因为被收购了，所以我们转向David Einhorn买入第二多的股票Kyndryl Holdings (NYSE:KD)。

Kyndryl Holdings是从IBM (NYSE:IBM)中拆分出来的，原本是IBM的数据中心业务。拆分是一种经典的价值投资策略，部分由于拆分出来的业务往往是遭到忽视的业务，没有受到市场重视，但是脱离了庞大的母公司后，这部分业务可以独立发展，尤其是IBM系一家极其庞大的公司。2021年底，即Kyndryl拆分上市后不久，David Einhorn便开始建仓，其持仓在紧随其后的两个季度中每个季度都翻了一番以上。

Kyndryl Holdings类似本文提到的其他股票，他们的业务都有大宗属性。目前，Kyndryl Holdings仍处于亏损中，市值为25亿美元，企业价值为38亿美元，全年收入指引为163至165亿美元，并预计经调整后将实现盈亏平衡。因此，不需要对这些大宗业务进行多少修饰或管理，David Einhorn就能在Kyndryl Holdings上赚一笔。不过，问题在于数据中心的使用率是否永久性地下降。

来源：InvestingPro+

David Tepper/Appaloosa Management: Constellation Energy/h2

指标名称	值
	79.69
	26.046 B
企业价值(EV)	30.512 B
市盈率(远期)	25.7x
营收复合年均增长率(3年)	-1.3%
	0.7%
公允价值(InvestingPro)	92.45
公允价值上行边际(InvestingPro)	16.0%

来源：InvestingPro+ Data Explorer

David Tepper是美国国家橄榄球联盟卡罗莱纳黑豹队的老板，也是著名的投资人，他的投资方向是能源和分拆。其中包括核能公司Constellation Energy (NASDAQ:CEG)。该公司于十年前被公用事业公司Exelon (NASDAQ:EXC)收购，近期再度从后者中拆分出来。同时，于美国国会在近期通过降低通胀法案后，核能已成为一个瞩目的细分市场。本季度，Constellation Energy上涨了近50%，也让David Tepper于第二季度增持的头寸获得了丰厚回报。Constellation Energy是David Tepper旗下基金的第四大持仓。

Constellation Energy的企业价值为310亿美元，但债务相对较少，净债务为40亿至50亿美元。调整后EBITDA市盈率为12倍，但考虑到可能会进行的调整，这个倍数不低。由于降低通胀法案将为核电和水电公司提供减免税费，Constellation Energy受到了InvestingPro+

h2 卡尔·伊坎/Icahn Enterprises：Southwest Gas Holdings/h2

指标名称	值
现价	78.25
市值	5.243 B
企业价值(EV)	11.242 B
市盈率(远期)	19.3x
营收复合年均增长率(3年)	8.5%
股息收益率	3.2%
公允价值(InvestingPro)	76.20
公允价值上行边际(InvestingPro)	-2.6%

来源：InvestingPro+ Data Explorer

我们跳过卡尔·伊坎自家企业Icahn Enterprises (NASDAQ:IEP)，看看他买进的第二大股票。卡尔·伊坎一直以来都看好能源企业，所以他买入天然气公用事业公司Southwest Gas Holdings (NYSE:SWX)不足为奇。卡尔·伊坎不仅在第二季度增持了这家公司，而且现在还在增持。目前，卡尔·伊坎持有Southwest Gas Holdings 8.7%的股份。

和本文提到的许多大宗商品相关股票一样，Southwest Gas Holdings也创下了历史新高。与此同时，Southwest Gas Holdings与卡尔·伊坎的权利斗争也尘埃落定，公司前首席执行官出局。另一方面，对于卡尔·伊坎持续的增持，外界认为这是他对新任首席执行官Karen Haller投的信任票，也可能是准备再度向公司施压。考虑到卡尔·伊坎此前对Southwest Gas Holdings的行动，以及发出的收购要约(出价仅略高于现价)，Southwest Gas Holdings可能还会出现一些波澜。

来源：InvestingPro+

Daniel Loeb/Third Point Capital: Ovintiv Inc/h2

指标名称	值
现价	52.83
市值	13.481 B
企业价值(EV)	18.254 B
市盈率 (远期)	5.3x
营收复合年均增长率(3年)	24.3%
股息收益率	1.9%
公允价值 (InvestingPro)	78.42
公允价值上行边际 (InvestingPro)	48.4%

来源：InvestingPro+ Data Explorer

Dan Loeb因言语激进而闻名。在大流行期间，他积极拥抱加密货币和成长股，并在Twitter上迎来了大批粉丝。但是作为一名成功的基金经理，部分得益于他的转向能力。最近几个月，随着市场风向改变，他又把怀抱投向了石油和能源行业。

第二季度，Dan Loeb大幅增持了油气公司Ovintiv (NYSE:OVV)。Ovintiv与许多油气公司一样，股价接近52周高点，营收也创下历史新高。由于欧洲能源局势，Ovintiv的天然气和液化天然气业务给公司创造了上升空间。根据InvestingPro+的数据，Ovintiv是我们名单上的最大赢家，其公允价值上行边际最高，而且在很多方面都表现积极。

来源：InvestingPro+

看了那么多石油和天然气股，最后看看另一名投资大佬看中的高息股。

Mario Gabelli/GAMCO Investors: Warner Bros Discovery/h2

指标名称	值
	13.29
	32.263 B
企业价值(EV)	85.174 B
市盈率(远期)	7.7x
营收复合年均增长率(3年)	4.9%
股息收益率	0.0%
公允价值 (InvestingPro)	17.76
公允价值上行边际 (InvestingPro)	33.7%

来源：InvestingPro+ Data Explorer

Mario Gabelli是投资界一名仍然在世的传奇人物，他旗下的股票基金于过去一年的回报率接近6%，这可不差了。虽然他的重仓股中很多是中小盘工业股，但上个季度他买进最多的是 Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD)，这家公司是从AT&T拆分出来的Time Warner与Discovery Media合并后的新公司。

关于Warner Bros Discovery和整个流媒体行业，有很多噪音。其中，Warner Bros Discovery负债高，且合并后没有明确的战略。但是在近期，《权力的游戏》前传《龙之屋》首映表现强劲，显示这家公司“根基”牢固。

回归向顶级投资人学习的正题，其实他们中很多人都加仓了流媒体公司。David Einhorn的Greenlight Capital也建仓了Warner Bros Discovery，而且是第二季度买入的第三大股票。David Tepper和Dan Loeb买入了迪士尼(NYSE:DIS) ，其中Dan Loeb还主动致函了迪士尼高层，就如何提升公司提出了一些想法。因此，对于想投资非能源股的投资者，可以考虑一下流媒体行业，无论是新生后的落后企业Warner Bros Discovery还是老牌企业迪士尼。

来源：InvestingPro+

h2 重新学习投资组合基础知识/h2

以上是几位顶级投资人在当前市况下的一些想法。面对动荡的2022年，所有的投资人都在寻找相应的生存之道。这些专业投资人在建仓上述股票时都有各自的理由，而本文也只是在抛砖引玉。

不过，随着暑期结束，人们回到学校或工作岗位，也许当下正是一个新起点，在投资中试试新的想法。如果上述投资风格不适合你，你还可以在InvestingPro+学习其他投资人的策略。

声明：作者持有伯克希尔·哈撒韦B类股多仓。