【ACY证券】经济衰退哪家强？高额赤字压英镑

美国昨日公布了ISM非制造业PMI，报得56.9%，高于预期与前值，象征着美国经济保持上行的趋势。从资料细节来看，四个项目数值均在荣枯线之上。除了供应端继续下滑，新订单、商业活动以及就业情况均有所改善。除了林业与艺术品外，其他板块服务业都呈现稳步增长。服务业整体库存量保持低位，与商业活动的增量错位，这与制造业有着天壤之别。

与此同时，原材料与汽油价格下滑，同时纸张、汽车、电力以及劳动价格保持上升。从这份报告来看，美国经济仍然保持了健康的增长，重心重新回到服务业，而服务业才是美国经济的重头戏。昨晚的数据无疑释放了利好经济的信号。

不过就在数据公布后，美元却做了一波下修，尾盘更是震荡收敛。而导致昨日美元收涨的另有其人，而这个人就是欧洲央行管委。在欧市开盘后，多位管委相继表达了对通胀与加息的看法，其中提到“在广泛且持久的衰退下可能会放缓加息步伐”。此话一出，市场哗然，欧元暴跌。市场对欧洲明日的加息75基点的押注骤然下降，全球股市也随之下滑。由于最近欧洲经济数据多数暴雷，例如昨日德国工厂订单表现不佳，加剧了市场对欧洲经济的恐慌情绪。

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然而欧洲经济并非最惨的，要说惨就要说说英国。英国经济正在经历首相风波、两位数通胀、高昂的贸易逆差以及强烈的衰退预期。GDP已经被印度赶超，跌落前五大经济体的神坛。德意志银行周一发布的一份报告预测，英国经常帐赤字创下近70年来最高记录，想要恢复到平均水平，英镑必须再贬值15%。要知道一个国家的经常帐赤字体现了对本币的需求低于外币。虽然并非一定如此，但经常帐的赤字往往会对本币汇率造成巨大压力。考虑到新首相上任后的1300亿财政刺激，英镑的价值在短时间内难以和其他主流货币匹敌，其中也包括今天央行“再度”暗示紧缩的日元。