Unity Software股价暴跌84%以后，仍存在重大问题！
Vincent Martin | 2022年9月29日 08:21
- Unity Software是成长股暴跌的最大受害者之一，从高点暴跌84%；
- Unity Software和ironSource的合并值得关注；
- Unity Software仍然有很多工作要做。
英为财情Investing.com - Unity Software (NYSE:U) 于两年多前IPO上市以来，经历了「过山车」一般的走势，从上市初的52美元发行价，涨至了去年底的200美元以上，而后却又来到了眼下的33美元不到的价格水平。
和许多成长股一样，Unity Software近期的下跌令投资者疑虑：这究竟是一次很好的买入机会？亦或只是又一次调整？事实上，这种疑虑是合理的。
Unity Software生产用于构建视频游戏和其他数字模拟的软件，目前它正在将重点转向游戏开发人员的微调工具，以帮助其开发多人游戏属性。毫无疑问，公司的业务仍然具有很强的吸引力，具备巨大的长期机会。然而，从2021年的市场情况来看，公司的股价即使已经比高点低了84%，该股也仍然有下跌的空间，并不能妄言「便宜」。
下载APP
也就是说，投资者的纠结并不无道理，Unity Software的股价下跌幅度之大已经引起了市场的兴趣，但是又还没有跌到可以安心入手的地步。
h2 Unity Software的机会/h2自去年11月以来，美国股市的下跌中，至少有一部分是来自市场对所谓「元宇宙」的乐观情绪回落。今年一月，有一位分析师声称Unity Software是「元宇宙」板块中的「最佳标的」，因为该公司是「元宇宙发展的关键贡献者之一」，然而，五个月后，有分析师跳出来给予了这个「最佳标的」以「卖出」评级，目标价为27美元，理由也是「元宇宙概念已经开始退烧」。
显然，「元宇宙」的热潮已经退却，Meta Platforms (NASDAQ:META)在这个领域投入了数十亿美元，然而今年股价累计已经暴跌了59%。不过，Unity Software和Meta不同，该公司在「元宇宙」之外，还有其他业务。
Unity Software的Create Solutions工具，包括其旗舰编辑器，可以用于创建引人注目的内容——公司是一家游戏供应商，但在第二季度，该公司40%的收入来自游戏行业之外——在建筑、工程和媒体等领域，Unity Software也提供了令人印象深刻的3D内容创建工具。数据显示，Create Solutions第二季度营收同比大幅增长66%。
与此同时，市场也看好Unity Software对ironSource(NYSE:IS)的收购。这家公司的业务是很好的互补，开发者可以使用Unity Software的工具创造内容，并通过ironSource的产品来进行销售。
而且，Unity Software目前股价下滑也给这个收购案带来利好，因为随着该股股价的下跌，此前ironSource同意的44亿美元收购估值，就会因为整体股票交易成本的下滑而降至35亿美元左右。
h2 Unity Software的风险/h2除了机会以外，Unity Software也面临两大担忧。
首先，Unity Software在运营解决方案业务上犯了严重错误。
首先，移动游戏开发商AppLovin(NASDAQ:APP)此前表示，将放弃收购游戏软件开发商Unity Software，此前该公司的股东拒绝了AppLovin提出的价值200亿美元的收购要约，因为根据AppLovin的收购要约条款，Unity Software如果要接受AppLovin的收购，将不得不放弃与ironSource的交易。
但是，这一拒绝，导致了公司客户的流失，二季度营收同比下降了13%。Unity Software表示，其已经解决了这些问题，但是影响可能会持续数个季度。
除此之外，Unity Software还面临着来自更广泛的游戏产业的压力，随着世界从疫情封锁中回归，该产业的用户粘性似乎有所下降。
无论如何，ironSource可能可以给公司带来一些「治愈」，非游戏营收也能抵消游戏行业的一些利空，带动公司的整体营收有所增长。
但是，问题是，32美元似乎仍然过于昂贵。
h2 Unity Software现在太贵了吗？/h2根据Unity Software今年的业绩指引，公司的市盈率在7倍左右，在当前市场背景下，这个价格似乎并不是非常便宜。
如果只看软件业务，AppLovin的价格也在这个区间，AppLovin也从旗下的游戏中获得收入，但这种收入很可能会随着时间的推移而流失。
即使假设Unity Software和ironSource的合并最终成功，估值仍然是一个问题，因为合并后的公司企业价值约为130亿美元，而Unity Software的目标是在2024年达到10亿美元的息前利润，这意味着公司的市盈率达到了利润的13倍之多，而对比自由现金流，甚至在25倍左右。
而这个目标的前提是合并成功，目前我们无法保证这一点。还需要注意的是，10亿美元的数字还不包括基于股票的薪酬。发行股票给员工是一项较大的支出，即使是非现金支出——Unity Software今年上半年就支出了2.21亿美元的股票收益，假设合并成功后这个数字继续升高，那么公司的自由现金流可能会接近于零。
总而言之，我要再次强调，Unity Software拥有一个巨大的增长前景，但是公司目前还有很多工作要做。
信息披露：在撰写本文时，Vince Martin持有AppLovin多仓。
【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App】
（翻译：李善文）
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资，所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况，网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。