Investing.com | 2022年10月12日 14:30
英为财情Investing.com - 过去几周时间里,瑞士的第二大银行瑞士信贷(SIX:CSGN) (NYSE:CS)一直占据各大财经媒体的头版头条位置。因为该行日益增加的偿付能力困扰,引发了市场对于欧洲会否重演「雷曼危机」的担忧,截至二季度末,这家拥有160年历史的金融机构的总资产约为7,270亿瑞士法郎(合7,356.8亿美元)。
尽管围绕这颗「定时炸弹」的话题近期才开始流行起来,但是瑞信的问题事实上已经由来已久。尤其是当该行的两个大客户,给它带来了巨额的损失之后:
一系列的挑战加剧了瑞信的窘境,今年上半年,该行公布亏损约19.04亿美元,知名评级机构穆迪甚至认为该行的全年亏损可能会达到30亿美元以上,而这一趋势和瑞信去年上半年盈利10亿美元的强势完全相反。
而所有这些因素也敲响了瑞信偿付能力可靠性的警钟,该行的CDS已经涨至了历史的最高点,超过250%。(译者注:CDS,即Credit default swap,指信用违约互换。瑞信的CDS飙升,意味着其股票、债券的抛售压力增加,而且,那些担保瑞信的银行和金融机构,可能也面临瑞信的债务赔偿问题,因此对金融市场的影响颇大。)
当然,虽然媒体把瑞信和当年的雷曼兄弟联想在一起,但是眼下的状况和2008年是不一样的,彼时,雷曼兄弟是美国规模较小的投行,其在地产领域的敞口很大,而「他们」让雷曼倒下,是为了「杀鸡儆猴」。
更糟糕的是,瑞信的高净值用户陆续从该行取出资产,造成了挤兑的现象。其不得不开始和一些重要的客户进行接触和谈话,并且向他们保证该行的资本缓冲和流动性仍然稳固,以防止持续的紧张情绪导致更多的资金外流。
那么,接下来会发生什么?
所有的目光都集中在了10月27日这一天,因为:
眼下,瑞信需要筹集约40亿美元的资金,以增加资本,应对该行业务的深度重组,进而避免倒闭。而通常的做法是,出售资产以争取时间,随后进行增资,而对于瑞信来说,可能的资产出售,包括其LatAm Wealth业务(不包括巴西部分),并裁员约5,000人等。
目前,瑞信已经提出回购至多30亿欧元的债务,来安抚投资者。事实上,瑞信有足够的流动性,该行的流动性覆盖率是欧美银行中最高的,而其可以利用近期债券市场的下跌,以折扣价买入自己的债券。此举已然见效,由于违约成本的下降,该行上周股价甚至一度涨超5%。另外,公司还在协商以4亿瑞士法郎来出售其在苏黎世的一家五星级酒店。
靠谱的重组计划确实有望平息目前投资者的情绪,但问题是,该行在此前的重组中有违约的纪录,这次投资者会不会选择再次相信瑞信?而重组也不是瑞信目前唯一的选项,它至少还有以下三个选项:
如果最后这种情况发生,那么我们确实有可能会看到欧洲银行体系出现令人担忧的多米诺骨牌效应,金融危机势将再次爆发,再加上目前经济的举步维艰,这件事一件大事!
不过,投资者们需要注意,瑞士政府今年初以来,一直在致力于推行一项新法律,该法律可以支持政府在该国银行倒闭时,给与公共的流动性支持。
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(翻译:李善文)
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