一周前瞻：非农数据超预期，美联储会再次转向鹰派吗？
Pinchas Cohen | 2022年12月5日 13:20
- 标普500的短期反弹面临中期下行趋势；
- 新增非农就业岗位超过预期，通胀持续升温；
- 美联储会再次转向鹰派吗？
英为财情Investing.com - 上周，华尔街的市场叙事让投资者重新调整了持仓，因为联储局正在以上世纪80年代以来最激进的紧缩措施来控制通胀，而美国经济全面陷入衰退的可能性越来越大——美国长短期国债收益率已经陷入了1981年以来最大幅度的倒挂，而这一直被视为是经济衰退的先行指标。
目前市场参与者普遍认为，11月强劲的非农就业数据和经济的下行趋势形成了鲜明的对比。但是，我的观点却恰恰相反，目前看来，如果社会创造的新工作越来越多，就意味着经济过热的程度已经越陷越深，而这会支持联储局加息，从而增加经济衰退的几率。
而华尔街投资者现下正试图弄清楚，美股可以在多大程度上消化经济衰退的影响，要知道，从1950年以来，经济衰退期间，美股的平均抛售率高达29%。
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而美国标准普尔500指数今年以来已经累计从高点跌逾四分之一，达到了历史熊市跌幅的平均值。不过，根据金融机构Hartford Funds的数据显示，在1929年以来的26次熊市中，股指的平均跌幅事实上在35.6%左右，时间跨度为289天（约9个半月）。
不管基本面如何，自从市场技术面见顶以来，我一直预测市场持续看跌。
严格来说，当前美国的中期趋势应该是横盘走势。但是短期来看，近期的反弹以下行突破完成了一个上升楔形，该指数将再次测试10月的低点。如果它像我预测的那样跌得更低，它可能会形成头肩线的延续模式，意味着从突破点开始的近700点的下行移动——考虑到领口向下倾斜的性质，这很难确定——与上面的标准普尔500指数顶部相对应。
在考察标普500指数成份股时，我发现科技和通信服务行业在月度和三个月的时间段内一直在回升。那么，它们的短期反弹会是逆转的开始吗？我不这么认为。
这些成长型股票之所以上涨，是因为市场在短期内一直充满冒险情绪。然而，如果中期下跌趋势恢复，它们将再次下跌。从六个月和今年以来的观点来看，科技板块表现不佳，而在经济衰退中表现更好的行业，则处于领先地位，例如必需消费品、公用事业和医疗保健等。
来看看看美元，周五，芝加哥联邦储备银行行长埃文斯（Charles Evans）表示联储局可能会放慢加息步伐后，美元随后下跌。
另一方面，埃文斯警告称，美联储可能需要将利率提高到「略高于」9月份预期的水平。11月美元贬值6%，成为2010年9月以来表现最差的一个月，因为交易员根据加息放缓的预期，改变了手中的持仓。
需要注意的是，美元完成了看跌，暗示美元将测试100的心理整数水平。然而，要注意连接2017年以来高点的趋势线和连接2021年6月低点的上升趋势线的双重支撑。
在黄金方面，上周三，金价上涨1%，美联储主席鲍威尔表示，联储局可能会在12月会议后放慢升息速度。同时，他警告说通胀还没有结束，对此，该行的判断首选指标是PCE指数。尽管如此，上周五强劲的就业数据将金价从4个月高点推高，但也可能有技术驱动因素。
在日线图上，金价正好在8月的高点200日移动均在线方形成了一个顶部反转形态——上吊线（hanging man），确认了金价自2021年3月以来首次跌破上升趋势线后出现逆转的可能性。
正如前面提到的，因为非农就业数据的飙升显示了经济持续强劲，不利于通胀的下调，联储局的加息可能会放缓，但是不会停止。因此，市场将不可避免地继续波动下去。
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（翻译：李善文）
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