联邦快递 vs UPS：当前经济环境下，哪只运输股更值得关注？

这些结构性问题一直让投资者对联邦快递及其投资吸引力持怀疑态度。

即使在当前经济低迷之前，联邦快递也有让投资者失望的历史。在2019财年，也就是疫情爆发前的最后一个完整财年，该公司设定了预期，提高了预期，然后又两次下调。而且，前一年，联邦快递发布了调整后的盈利目标，之后又调低了目标，然后又两次上调。事实上，在联邦快递制定全年每股收益目标的十年中，有九年至少下调了一次目标。

而作为与维权投资者D.E. Shaw达成协议的一部分，联邦快递公司新任CEORaj Subramaniam正试图解决这些问题。为了让投资者满意，他将联邦快递的季度股息提高了50%以上，重组了董事会，并承诺大幅削减成本。

尽管有这些令人鼓舞的迹象，但联邦快递已不再是一家成长型公司。事实上，公司新的重组计划清楚地表明，其目标利润的更大一部分将来自成本节约，而更少来自增长。

基于这些原因，我认为如果经济出现糟糕的转变，特别是当公司正在经历重大转变时，联邦快递将面临更大的压力。公司目前的发展需要时间，而且这个时间段可能要以年计算，而不是以季度计算。

另一方面，UPS的状况要好得多，公司一直在向投资者证明——它的模式能更好地应对经济周期。

虽然，UPS面临的成本压力和利润率和联邦快递相仿，但是过去多年来，公司一直在尝试改善其潜在的盈利结构，最近一个季度，公司的美国国内业务利润率就实现了令人印象深刻的增长。

2019年以来，UPS的每客单收入增加了23%，而且这一增长转化为了更高的利润。而这样归功于其卓有成效的地面运营管理和更好的成本控制。而且，公司还计划进行更多的内部改革，比如在其分拣工作中引入更多的自动化，以保持利润率增长等。

由于UPS出色的表现，InvestingPro显示，公司的财务健康状况模型也拥有很高的得分。