美联储加息周期接近尾声，10年期美债还会再跌60个基点？
James Picerno | 2023年1月17日 08:10
英为财情Investing.com - 市场目前普遍预计，美联储将在2月1日举行最新一次FOMC会议之际，再次宣布加息，而这一次，期权市场预测加息幅度将会降至更为温和的0.25厘。
上周四发布的数据显示，12月的CPI指数下降了0.1%，为疫情爆发重创经济以来，最大的单月跌幅。同比仍然上升，不过也在继续放缓，整体水平下滑至了6.4%，为2021年10月以来最低的水平，远低于2022年6月接近的9.0%峰值。
有关通胀放缓的消息令市场备受鼓舞，推动了货币政策将会变为更加鸽派的前景。穆迪的首席经济学家Mark Zandi表示，「如果美联储在做市场预期管理的时候，就明确地表示，他们的加息应该很快会结束，那么这份报告没有什么不好的，通胀将会继续下降。」
基准的美国十年期国债似乎也同意这样的趋势，其在2022年大部分时间里都处于上行轨道中，但随后处于区间波动的态势。最近，它则远低于之前的峰值，一度接近去年9月以来的最低水平。
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上月，我们根据三个数据模型，对十年期国债的收益率进行了公允价值评估，结果显示，相对于经济和金融状况，目前基准收益率可能过高了。
眼下，公允价值评估结果再次显示除了这一结论，也就是说，目前的市场利率（尽管近期已经有所下滑）相较于平均模型预估，仍然偏高（下图中的红线）。
模型计算得出，12月份，十年期美债公允价值应该在2.83厘左右，较目前的3.498厘高出了66个基点。
要注意的是，我们无法保证这个估算模型的准确度，但是，其至少为国债利率继续上行势头有限提供了一个预测基础。
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（翻译：李善文）
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