即使2022年曾深陷熊市，美股十年回报率仍高达11.7%？

• 2022年，美国货币供应量自1958年以来首次下降；
• 货币供应量的下降对成长股造成了沉重打击；
• 无论如何，长期投资策略仍不失为良策。

英为财情Investing.com - 「买入并持有」作为一种知名的长期投资策略，旨在购买稳定的派息股，并无限期持有。当然，这期间，也有股票被调整仓位的时候出现。

事实证明，2022年的美股熊市，几乎没有伤害到这些长期投资者，因为标普500指数的十年回报率已经连续第五年高于平均水平。数据显示，标普500指数过去十年的年化回报率是+11.7%，尽管这个数值低于去年同期的+16%，但是仍然高于1927年以来每十年+10.6%的平均水平。

h2 美国货币供应量63年来首次下降/h2

2022年是过去63年里货币供应下降的第一年——准确地说，下降了1.3%。

这很重要，因为从1959年到2021年，美国的货币供应每年都毫无悬念地出现增长。增幅最大的是2020年(25%)，而20世纪70年代，也有四年的增幅为13%。增幅最小的是1994年(0.3%)和1993年(1%)。

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众所周知，货币供给，又称M2，是指一个经济体中流通的货币总量，既包括个人持有的现金(纸币和硬币)，也包括存款(信贷转移、本票、支票等)。

一般来说，一个国家的中央银行负责将货币供应保持在可接受的水平。举个简单的例子，假设某个国家的中央银行决定通过发行更多的货币来增加货币供应，那么，这个国家的货币就会出现贬值，就像其他所有东西一样，供给的增加势必造成价值的流失。

h2 价值股与成长股的历史差距/h2

成长股在2022年的表现弱于价值型股票，差值为21.6%，为历史第二大差值。只有在2000年，我们才看到了更大的差距(29.6%)，这是2001年至2006年连续6年价值跑赢增长的开始。

我们所说的价值型和成长型股票，一般可以总结如下：

1、价值股：投资这类股票的基础是，买入基本面被低估的股票，并等待市场最终在中长期时间范围内，给这只股票以公平的定价。因此，这种价值哲学需要深入分析公司、确定它们的内在价值，并检查它们是否和市场定价相匹配，看看它们目前是否在折价销售，后市是否仍有上升空间。

那么，传统意义上的价值型股票包括了电力行业、特许经营行业、高速公路和食品等，这些行业板块的个股有一个共同的特点，即派息率最低都不低于40%。

2、成长型股票：投资这类股票的基础是，预期公司的未来增长强劲，但是它们一般会使用利润进行再投资，而不是拿来分红。

h2 投资者情绪（AAII）/h2

近期的数据来看，看涨情绪（即对未来六个月股价将上涨的预期）下降2.6个百分点，至28.4%。该指数连续56周低于37.5%的历史平均水平。

另外，看跌情绪上升3.6个点，至36.7%，即预期股价在未来六个月将下跌。这是自2022年8月以来，悲观情绪首次连续三周低于40%。目前仍高于31%的历史平均水平。

h2 全球股票市场表现排名/h2

2023年迄今为止，欧洲、美国和中国主要证券交易所的收益如下：

• 沪深300指数 +8.52%.
• 意大利富时指数 +11.21%.
• 纳斯达克100指数 +11.21%.
• 欧洲斯托克50指数 +8.85%.
• 西班牙IBEX 35指数 +9.76%.
• 法国CAC 40指数 +8.72%.
• 德国DAX 30指数 +7.81%.
• 标普500指数 +6.02%.
• 日本日经225指数 +5.13%.
• 英国富时100指数 +4.06%.
• 道琼斯工业平均指数 +2.5%.

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（翻译：李善文）

作者: Ismael De La Cruz