为什么说2023年的华尔街不会重现2008年金融危机？

SVB银行的情况就是这样，其投资资产就此缩水了20-30%。

在正常情况下，这其实没有什么，因为这些被认为「几乎没有风险」的资产，在银行的资产负债表上，被归类为「持有至到期日」的类别。那么，买入后，在国债价格下跌时，资产负债表上就不会出现实际亏损，直到债券到期日。

但是，在流动性出现问题的情况下，这一切就不再成立了！因为在这种情况下，很多公司都需要现金，尤其是那些尚未盈利的初创企业，他们最简单的融资方式就是去银行取钱。

而需要注意的是，基于准备金制度，当银行收到一笔100美元的存款时，法律规定他们只能保存这笔存款的一小部分——也就是说，目前这家银行可能拥有3万亿美元的现金，但是存款却有17.6万亿美元。但是这些存款大部分只是数字，其中只有约1000亿美元的现金被银行以实物票据的形式存放在金库或自动柜员机中。因此，17.6万亿美元的存款事实上仅由3万亿美元的现金支撑，其中甚至只有0.1万亿美元的可用现金，其他的则是由流动性较差的证券和贷款支撑。

因此，当人群涌向银行取款，挤兑发生时，银行就不得不出售资产，这就是SVB在做的事情，因为缺乏流动性，该行需要在短时间内筹集更多资金，它出售了很多政府债券，最后损失了约20亿美元的资金。这个消息又进一步增加了挤兑，导致一切在顷刻间崩溃。

要回答这个问题，不是只有简单几个原因可以解释……

首先，2008年，银行每1美元的流动性就有23美元的存款负债，这是一个荒谬的杠杆水平。如今，在那场金融悲剧以后，这一比率已经提升至了5-6倍的水平。

其次，2008年，银行整体上也存在信贷问题，它们没有像现在这样投资美国国债，而是投资了垃圾债。

从下面这张图里，我们可以看到银行目前持有的现金和国债，占到银行总资产的百分比：