瑞信的情况究竟有多糟糕？瑞银接盘是「最好的结果」？

英为财情Investing.com - 瑞士央行眼下正在竭尽全力阻止一场正在蔓延的重大金融系统「感染」。

尽管在过去的五年里，瑞信(NYSE:CS)出现了一系列的错误判断和丑闻，但它仍是被视为对全球系统具有重要性银行的前30家银行之一。在此前的8天时间里，该行的股价下跌了75%，最终在瑞士政府的撮合下，拟由其竞争对手瑞银集团（UBS）(SIX:UBSG)收购。

而从瑞信被瑞银接盘这件事情上，我们可以一窥银行业当前的状况。

上周日，瑞信发布了与瑞银合并的新闻稿。根据2008年金融危机后成立的金融稳定委员会（FSB）的说法，瑞银也被指定为对全球系统具有重要性的银行。而这两家总部都位于瑞士的跨国投资银行合并后，将会以瑞银的实体存续，在这样的条件下，交易计划于2023年完成，具体的事项包括：

• 瑞信股东将以22.48股瑞信股票换取1股瑞银股票；
• 瑞士央行将会在重组期间，为瑞信提供额外的流动性；
• 瑞银将会任命新的领导层，来自瑞信的人员会继续受僱。

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此前，在瑞信董事会拒绝了瑞银10亿美元的收购方案以后，该行将收购报价提高至了32.5亿美元。上周五，瑞信的收盘价为1.86瑞士法郎（约合1.0732美元）。因此，即使瑞银将出价从每股0.25美元提高到了0.50美元，但是瑞信仍然被大幅折价了。也就是说，瑞信的股东不可避免地将会面临大幅损失，相当于是其原本价值1.86瑞士法郎的瑞信股票，被换算成了0.76瑞士法郎的瑞银股票。

然而，瑞信董事会主席Axel P. Lehmann直言，鉴于最近出现的前所未有的状况，和瑞银的合并，是该行目前「最好的结果」。

事实上，瑞信和瑞银的合并并非一时兴起，而是由此前的多个事件共同作用而成的，最重要的是，这家拥有167年历史的银行在周末仓促宣布倒闭，对于储户信心是一个巨大的打击。

而为了保护和提振用户的信心，瑞士央行甚至提出了联邦违约担保，其在周日的新闻稿中表示，除了1000亿瑞士法郎的救助以外，「两家瑞士银行都可以不受限制地使用瑞士央行现有的设施」，同时，联邦违约担保支持另外1000亿瑞士法郎的流动性援助贷款。如果借方未能偿还债务，瑞士央行承诺出售政府债券和其他债务证券。这是自2008年金融大危机以来，这家全球性央行的首次干预。

问题是，瑞士央行此前报告显示，其2022年年度亏损为1325亿瑞士法郎(1430亿美元)。这是瑞士央行116年历史上最大的亏损，几乎全部来自外汇头寸，为1315亿瑞士法郎。而和2022年相比，2021年瑞士央行从外汇头寸中获利了257亿瑞士法郎。