深度分析C3.ai的投资前景,股价暴涨200%后,未来是否还会继续上涨？

来源：C3.ai财报

C3.ai还为企业提供了持续增强其可持续性应用程序的套件。它最初的产品是专注于能源管理，并帮助跟踪世界各地企业的能源和温室气体足迹。根据普华永道的一份报告，到2026年，全球ESG（环境、社会和公司治理）的资产预计将增长84%，达到33.9万亿美元。考虑到围绕碳追踪的监管压力越来越大，猛兽财经认为，C3.ai应该能从其ESG产品中受益。

利润和资产负债表

随着亏损大幅扩大，C3.ai正在盈利方面苦苦挣扎。在2022财年第三季度，该公司亏损了4740万美元。在2023财年第三季度，这一亏损已经扩大到了7200万美元。积极的一面是，亏损主要是由研发费用（约1400万美元）增加导致的，总体而言，我们不认为这是一件坏事。鉴于最近人工智能行业的火爆和C3.ai迅速在生成式人工智能市场发布新产品，以及其一般和管理费用仅增加了219万美元（这还不算太糟），而其销售和营销费用仅增加了几十万美元。所以，我们认为随着该公司开始再次增长并受益于人工智能行业的顺风，它应该会受益于运营杠杆的增加。

积极的一面是，根据其财报，C3.ai的非GAAP每股收益(EPS)为负0.06美元，超过分析师预期约72%。

在资产负债表方面，该公司也非常稳健，拥有3.11亿美元的现金和现金等价物。此外，该公司还报告了4.61亿美元的短期投资。但该公司也有大约2500万美元的流动负债和2400万美元的长期负债。

估值及预测

为了计算出C3.ai的估值。我们已经将其最新的财务数据加入到了我们的贴现现金流估值模型中。在模型中，我们预测C3.ai“明年”或未来四个季度的收入增长率将达到10%。考虑到人工智能行业的发展速度和C3.ai还在不断的发布新产品，我们认为这样增长率是合理的。在第2年到第5年，我们预测C3.ai的增长率将会更快，每年将达到30%。除了人工智能行业的增长趋势外，C3.ai的的增长率还将受到其咨询公司和云基础设施合作伙伴的销售增长推动。

此外，我们还预测C3.ai未来10年的税前营业利润率将达到24%。这可能看起来很乐观，但根据纽约大学的数据，这个增长速度只比软件行业的平均利润率高出了1%。鉴于C3.ai在拓展企业客户方面还有大量的机会，我们认为这在长期内是可以实现的。

考虑到这些因素，我们计算出了C3.ai的每股公允价值为10.15美元。在撰写本文时，该股的股价约为每股33.540美元，因此其被高估了206.87%以上。

市场预计C3.ai明年的收入将增长30%，第二至第五年的收入将增长50%。如果该公司能够实现如此强劲的增长，那么C3.ai的股价将接近“公允价值”。猛兽财经认为，这并非不可能，因为在“ChatGPT爆火”之前，该公司在截至2022年4月的12个月里的收入增长率就已经达到了37%。

经济衰退/销售周期延长/炒作

许多分析师预测2023年将出现经济衰退，因此这可能会影响C3.ai的营收增长。企业决策者也可能会推迟在C3.ai产品上进行巨额支出，因为他们会“观望”事态的发展。而且目前人工智能行业也有很多“炒作”，这可能会导致C3.ai的股价和估值出现“非理性上涨”。

结论

C3.ai在本季度获得了许多重要的合作伙伴，并准备从人工智能行业的增长趋势中受益。该公司也有机会成为很多企业在人工智能的行业首选产品。但其股价在经历了大幅上涨后，估值仍然很高。

作者: 猛兽财经