如何判断美国经济是否衰退？这个模型值得借鉴！
James Picerno | 2023年4月6日 16:00
英为财情Investing.com - 要评估美国经济是否衰退并不容易，但如果要消除噪音，我仍然偏向于选择组合模型作为工具。根据Churchill研究的说法，这种方式是除了NBER认定的衰退标准 以外，最「不坏」的方法。
实践中，要评判当前的风险状况似乎非常简单，但是仍然变得更具挑战性。尽管一些经济指标并不好，但是美国经济或仍具弹性。
例如，谘商会的指标去年12月暴跌，促使该机构的分析师预测「美国经济衰退可能在2023年年初左右开始，并持续到年终。」然而，美国在去年四季度出现经济活动放缓以后很快止跌，到今年一季度则开始出现逆转，而这种下滑之后马上企稳的宏观趋势并不常见，同时也推迟了美国经济出现衰退的时间点。
无论如何，目前华尔街争论的焦点是，美国经济在短期内会不会出现衰退？还是说，糟糕的时期已经过去，经济扩张仍然会继续？这两个问题目前并没有明确的答案。但是值得注意的是，结合商业周期模型，在借鉴了大量研究的策略之后，最近几个月已经证明了自己的价值。
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根据《美国商业周期风险报告（US Business Cycle Risk Report）》的周报显示，其评估经济势头的首要工具是综合衰退概率指数(CRPI)，该指数综合了5个模型，其中除了三个其自有的模型，还有芝加哥联储的ADS指数 。
以上提到的每一种模型都有其独特的优点和缺点，而这也使它们可以实现互补。因此，当这些工具结合在一起的时候，就为我们提供了一个更为可靠的衰退风险预估。更关键的是，这个指数近期并未出现不寻常的宏观信号。此前CRPI对经济衰退的概率预估曾一度急剧飙升30%，但自那以后又有所回落，此前反映出低风险态势（截至3月31日）。
当然，CRPI也不是绝对正确的，在评估衰退风险的过程中，它可以作为一个简单的指标来生成及时的信号，同时也具有更高的信噪比（signal-to-noise ratio）。
需要指出的是，CRPI是一个具备很高标准的指数，而且，数十年的研究也显示，结合互补的模型往往优于单一模型。当然，我们也无法保证综合模型总是正确，但整体而言，是值得参照的。
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（翻译：李善文）
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