中国经济复苏，利好这几个板块？
Frank Holmes | 2023年4月26日 08:15
- 欧洲奢侈品零售商「磨拳霍霍」，准备迎接中国消费者的回归；
- 中国航空公司逐步增加运力，预计到年底将达到2019年水平的75%；
- 上海集装箱运价率已连续四周上涨。
英为财情Investing.com - 上周，中国发布了一组超出市场预期的经济数据，反映出这个亚洲大国终于摆脱了疫情的影响，经济出现了强劲的复苏。虽然中国经济的复苏对全球经济有全方位的影响，但是我们更关注的是，这对全球奢侈品、航空客运需求、以及集装箱航运等行业的影响。
先来看数据，第一季度，中国国内生产总值(GDP)年率为+4.5%，超出了预期，而3月的零售额同比增长了10.6%，这是两年来未见的增长速度。
中国这组数据给市场带来的意外程度，让花旗中国经济意外指数(Citi China Economic Surprise Index)更是创下了17年来的新高。同时，瑞银也将2023年中国的GDP预期上调至了「增长至少5.7%」，该行的分析师Patricia Lui在报告中写道，「消费仍将是今年中国经济复苏的主要推动力」。
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（花旗中国经济意外指数）
h2 欧洲奢侈品零售商「磨拳霍霍」，准备迎接中国消费者的回归/h2中国强劲的经济数据，对欧洲的奢侈品商们非常有意义。
总部位于瑞士的旅游购物公司环球蓝联(Global Blue)表示，在疫情爆发前，中国消费者是全球免税奢侈品购物的主要团体。2019年，全球奢侈品销售额的三分之一，即930亿欧元(1020亿美元)，是来自中国消费者，其中绝大多数是他们在出国旅行时消费的。
虽然，疫情前的水平可能需要两年时间才能恢复，但很多零售商事实上已经看到了增长的趋势。大型奢侈品集团LVMH(OTC:LVMUY) (EPA:LVMH)和爱马仕集团(OTC:HESAY) (EPA:HRMS)双双报告，由于中国消费者的回归，第一季度销售额大幅增长。
今年到目前为止，STOXX 600指数中表现最好的板块是消费产品和服务，涨幅超过26%；其次则是休闲和旅游，增长了24%；零售则是增长了22%。而其中表现最好的奢侈品股票、就包括爱马仕，今年迄今累计上涨了38.6%，其次是Moncler (BIT:MONC)，上涨35%，LVMH上涨了32%。
上述的这些强势表现，也帮助了法国的股票市场， 法国CAC 40指数创下了历史新高，除了LVMH和爱马仕以外，法国市场上表现较好的股票还包括欧莱雅(OTC:LRLCY) (EPA:OREP)，上涨36%。
瑞银的分析师Zuzanna Pusz评论道：「奢侈品被投资者重视，就像科技被视为美国增长最快的行业一样。」
h2 中国航空公司逐步增加运力，预计到年底将达到2019年水平的75%/h2三年的疫情过后，许多中高收入的中国购物者渴望再次出国旅行。然而，现在的问题是，目前的航空运力仅为2019年水平的22%。
ForwardKeys和Global Blue预计，夏季过后，产能将达到疫情前水平的45%，到今年年底将达到75%。据中国出境游研究院(COTRI)估计，今年中国大陆出境游人数将达到1.1亿人次，占2019年客流量的三分之二。该机构还预计，新加坡将成为首选目的地。
h2（来自中国的航班，占全球航空运力的百分比）
在未来几周或者几个月的时间里，这种航空旅行的复苏应该会反映在中国航空公司的股价上。当然，今年迄今为止，中国航空公司的股价表现落后于其他大多数地区。
反观欧洲航空公司，这部分市场目前表现较好，其中廉价航空公司易捷航空(EasyJet)(LON:EZJ)今年迄今股价上涨了57%。
其他涨幅两位数的航空公司，还包括法国航空(OTC:AFLYY) (EPA:AIRF)(+24.6%)，德国汉萨航空(OTC:DLAKY) (ETR:LHAG)(+24%)，爱尔兰瑞安航空(纳斯达克: ryayy)(+21%)和美国国际集团(NYSE:AIG) (+20.7%)。
h2 上海集装箱运价率已连续四周上涨/h2我们最后一个要关注的行业是集装箱运输。
需要注意的是，对这个板块的投资理由不像奢侈品和航空公司那么充分，但有迹象表明，在经历了几个月的糟糕状况之后，情况已经趋于稳定，这使得该行业值得关注。
疫情期间，由于全球消费者对商品的需求高于服务，运费出现了飙升，导致全球各地的港口长时间的延误，但是，从2021年9月达到峰值以来，波罗的海货运指数显示，当时40英尺当量单位(FEU)的运输成本达到了令人难以置信的1.1万美元——全球运价一直在直线下降。
在下面的图表中，你可以看到上海集装箱运价指数(SCFI)已经连续四周上涨，这是自2021年12月以来最长的上升轨迹。除非发生另一场全球性事件，否则该指数应该不会很快回到疫情时期的水平。无论如何，上海是世界上最大的港口，所以我认为它的数据是一个领先指标。
（上海集装箱运价指数）
摩根士丹利也认为货运行业的上升周期即将到来。在一项季度调查中，航运公司表示，他们预计今年全球货运需求将有所改善。近四分之三的运营商认为库存将在2023年恢复正常，同时近一半的运营商认为这将在下半年实现。
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（翻译：李善文）
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