美国债务上限危机对美国经济和美股意味着什么？
Frank Holmes | 2023年5月16日 13:56
英为财情Investing.com - 似乎每隔几年，美国总统与国会领导人就会在债务上限问题上玩火，导致全世界都高度紧张。如果不能提高所谓的上限，美国财政部将耗尽现金，进而导致美国违约。
根据穆迪分析(Moody's Analytics)的报告，若美国违约，可能引发一系列「灾难性」后果：信用评级机构会立即下调美国国债评级，紧接着是美国金融机构、非金融公司、地方政府的债券评级。
于穆迪设想的最坏情况下，美国违约引发的经济衰退将与全球金融危机相当。可能会有多达780万个就业岗位流失，股市下跌近五分之一，抹去10万亿美元的美国家庭债务。经济危机还将蔓延至全球市场。
根据穆迪的估计，如果没有取得进展，到了6月8日，财政部的资金就会用尽。
笔者认为，与过去一样，各方会于最后时刻达成协议，而他们的政治角力更像是一场表演。同时，拜登和麦卡锡(Kevin McCarthy)在玩火。
h2 债务上限改革：支出改革/h2
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那么，为什么美国会每隔几年会重复上演这一戏码？美国是地球上为数不多的有债务上限的国家之一，于这些国家中，似乎没有哪个国家会让债务上限问题威胁到经济稳定。
是否该取消债务上限？
如果债务上限能够做到以下两点，笔者支持债务上限改革：1）消除政府违约的严重威胁；2）于达到债务上限时，自动削减支出，并让立法者负责。
真正需要解决的是支出问题。如今，美国国债规模已达到31.7万亿美元，达美国国内生产总值(GDP)的120%。于过去的20年里，无论是共和党还是民主党执政，美国政府平均每年的赤字都接近1万亿美元，其中很大一部分是公共债务的高额利息支出，现在这笔支出已经和国防支出一样高。
简而言之，这是不可持续的。
笔者强烈推荐大家阅读Stanley Druckenmiller最近关于国家支出失控以及特别是福利支出的评论 。本月早些时候，Stanley Druckenmiller于南加州大学马歇尔投资研究中心(USC Marshall's CIS)的学生投资基金年会上发表了讲话，并分享了一些惊人的统计数据。例如，美国于每位老年人身上的支出是儿童的六倍，到25年后，美国于老年人身上的支出将占据全部税收的70%。
Stanley Druckenmiller表示：「现在是时候放弃纠结要不要削减福利支出的时候了，这已经不是选择要不要的问题，而是要么现在削减，要么未来削减更多。」
h2 未来12个月，美国陷入衰退的概率为68%？/h2暂时抛开债务上限问题，投资者仍需应对潜在衰退 问题。根据美国国债收益率利差，纽约联邦储备银行认为未来12个月内陷入衰退的概率为68%，是自1983年以来最高。
随着通胀持续降温及经济增长放缓，美联储的紧缩计划似乎接近尾声。历史经验表明，停止紧缩也是一个风险讯号。于过去70年，停止加息后出现经济衰退的概率为75%，平均间隔时间为6个月。
如果和以前一样，则年底前可能会出现全面衰退。笔者认为，为了应对这一风险，投资黄金和黄金矿业股票是明智而理性的策略。
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翻译：刘川
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