美股上市公司CEO们：下半年经济可能衰退

英为财情Investing.com -距第二季度财报季一步之遥之际，很多事情都萦绕于投资者心头，其中有一个问题尤其挥之不去：「衰退是否仍在逼近，还是我们已经避开了衰退? 」未来几周，投资者可于美国企业界寻找这个问题的答案。

技术上，我们已经经历了连续两个季度负增长的盈利衰退。2022年第四季度和2023年第一季度的盈利增长率分别为-4.6%和-2.0%。目前人们对2023年第二季度收益的预期甚至更糟，标准普尔500指数每股收益增长率预计同比下降7.2%，三个月内降幅扩大两个百分点。

同时，盈利持续衰退会否预示更广泛的衰退，即使仍有约73%的公司其同期业绩超出预期？这个问题的答案不好说。通常，经济衰退的标志是市场、收入和经济触底。然而，这次的顺序出了问题。市场仍然强劲，纳斯达克综合指数、标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数今年以来都分别上升了30%、15%和2%，许多分析师认为美股已于2022年秋季触底。同时，美国GDP于2022年第一季度和第二季度连续两个季度下降后，于过去三个季度恢复增长。

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另一方面，GDP最大的贡献者是什么？消费者。消费支出贡献了约70%的GDP。再进一步，消费的最大动力是什么？强劲的劳动力市场。如果工作稳定，又能够轻松找到新工作，那么消费者更有可能花掉可自由支配收入。而美国劳动市场持续紧张，最新失业率仅为3.6%，6月份新增非农就业人口20.9万，私营部门新增就业人口49.7万。不过，劳动力是滞后指标，许多经济学家认为，劳动力已过于强劲太长时间，因此随时可能逆转趋势。

此外，美股上市公司可能于第二季度财报中提及劳动力，主要内容包括招聘成本会否增加，以及之前的成本削减计划进展，以及对盈利的影响。

从第二季度财报季的迟报指数(Late Earnings Report Index，LERI)中可以看出，美国上市公司的首席执行官可能没有信心。

迟报指数追踪了市值达2.5亿美元及以上公司的财报发布日期的异常变化。此指数的基准值为100，高于100表明企业对其当前和短期前景感到不明朗。如果迟报指数指数低于100，表明企业认为他们对近期前景的预测会很准确。

虽然于华尔街大型银行在7月14日(星期五)拉开财报季帷幕前，我们无法得出2023年第二季度财报季迟报指数的正式结果，惟目前的迟报指数为155，是疫情以来最高。截至7月10日，有31间公司异常推迟公布财报，以及18间公司异常提前公布财报。通常情况下，随着财报季开始，推迟发布财报的异常数量会呈上升趋势，这表明迟报指数可能会恶化，而企业对下半年的担忧日益加剧。

世界大型企业联合会(Conference Board)最近发布的CEO信心指数也证实了美国企业界阴魂不散的悲观情绪。5月4日的报告显示，CEO信心指数从2023年第一季度的43降至2023年第二季度的42，低于50表明CEO们「对经济前景基本上持悲观态度」。