微软 vs 谷歌：云、AI以及盈利前景

（MSFT周线图来自Investing.com）

对于全球最大的搜索引擎谷歌的母公司Alphabet来说，还有一个好消息是，公司宣布其首席财务官Ruth Porat将履新公司总裁和首席投资官，投资者喜欢这个信息，因为这透露了公司在去年的衰退过后，致力于在新增长周期中提高财务效率的决心。

但是，当我们深入研究这两个科技巨头的最新业绩报告后，就浮现了这么一个问题：市场的反应是一时的冲动，还是对公司存在一定的定价错误？不妨一起来看看：

出乎华尔街分析师预料的是，财报发布当晚的电话会议上，人们并不是只关注两家公司的人工智能发展现况和前景，更多的反而是谷歌的云计算，以及微软的Azure，两者都实现了令人印象深刻的增长。

详细来看，谷歌的云计算部门，包括基础建设和生产力应用程序，收入显著增长了28%，而且该部门在一季度的经营基础上，实现了盈利；第二季度又报告了超预期的3.95亿美元的可观营业收入，和前一年报告的5.9亿美元亏损相比，有显著的好转。

另外，微软的Azure和其他云服务部门的收入同比增长了26%，比上季度略下降了1%。值得注意的是，Azure的增长至少从2022年三季度以来就已经开始收缩，随着公司因利率上升而减少资本开支，这个部门的未来增长无疑成了投资者关注的焦点。

更糟糕的是，微软的CEO Satya Nadella在电话会议上表示，公司无法保证云业务收入增长已经触底。他指出，云迁移本身仍然处于早期阶段，未来仍有许多变量。

时间进入下半年，总体的市场背景是，接下来，科技巨头们将不得不开始面对投资者和公司在人工智能领域投入的大量资金将会带来的结果。

说实话，尽管市场反应不佳，微软在该领域确实取得了非常积极的结果，事实上，公司包括AI产品的业务部门已经实现了21%的大幅营业收入增长。

而Satya Nadella也打了包票，投资者在下个季度将会看到公司出现令人兴奋的AI相关新功能，他表示，我们仍然专注于领导新的AI平台转变，帮助客户使用微软云从他们的数字支出中获得最大的价值，并推动运营杠杆的运作。他确定，新引入的技术在最近一个季度为Azure云平台的增长贡献了1%，预计本期将增加2%。

另一方面，微软首席财务官Amy Hood表示，新的人工智能服务对Office软件的收入增长，预计不会在明年之前的盈利中出现。

与此同时，Alphabet则告诉投资者，它将利用好于预期的利润率来扩大数据中心的能力，并对开发自己的TPU加速器芯片项目，进行大量投资。

尽管如此，不可否认，两家公司预计，由于利率上升，第二季度的增长前景将更加困难，并承诺继续专注于财务效率，以继续提供健康的利润率。

虽然投资者似乎对微软的业绩抱有负面的情绪，但事实是，公司其实又经历了很好的增长季度，从长远来看，公司可以提供健康的利润率。

到截至6月30日的三个月时间里，这家科技巨头的营收达到了562亿美元，而每股盈利为2.69美元，两者都超出了市场的一致预期。

此外，在过去12个月里，微软的整体收入显著增长了21%，其净收入也飙升了8%。公司的利润也出现了大幅增长，比上一季度增长了10%，销售额增长了6%。

再来看，Alphabet的基本面似乎也具有很强的韧性。而且，与微软相比，这家谷歌的母公司似乎正在积聚更多的积极势头。

总体来看，第二季度，每股盈利为1.44美元，超过了预期的每股1.34美元(调整后)。此外，该公司的收入达到746亿美元，同比增长了7%，超过了728.2亿美元的市场预期。

具体业务部分的表现也令人印象深刻，其中，YouTube广告产生了76.7亿美元，而预期为74.3亿美元；此外，根据StreetAccount的数据，流量获取成本为125.4亿美元，略高于预期的123.7亿美元。

毫不意外，InvestingPro也显示，谷歌目前的市场定价比微软更具说服力，不过两者都拥有相同的优秀健康评分（见下图）。