高通财报分析：恶劣环境将导致高通股价在财报后大幅下跌

总结：

（1）根据我们的分析，高通(QCOM)的股价在上个季度下跌了近16%，预计在本季度财报后还将继续下跌。

（2）在恶劣的环境下，高通即将公布的财报很可能会继续让投资者失望，并且股价也可能大幅下跌。

最近的事态发展

高通在8月2日发布的最新财报显示，该公司的收入略低于市场普遍预期，但从利润的角度来看，表现要好于预期。由于宏观环境疲软，终端市场需求疲软，高通的收入同比下降了23%，营业利润率下降了近10个百分点。尽管收入疲软，但毛利率却表现出了弹性。

需要强调的是，尽管高通的营业利润率出现了大幅下降，但仍保持在20%以上。即使在当前严峻的环境下，高通仍是盈利能力超强的公司。因此，公司的资产负债表看起来依然非常稳健，杠杆率适中，短期流动性极佳。也就是说，高通是有能力经受住这场风暴的，并继续投资于创新业务，以支持长期增长。

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鉴于其多元化的产品和在业内强大的品牌、声誉，以及盈利能力和强大的财务状况，猛兽财经很看好高通的长期前景，但它的短期和中期前景却阴云密布。

2020-2021年的大幅通胀显然耗尽了消费者的支出，我们可以从美国信用卡拖欠率上升和储蓄率恶化中看到这一点。也就是说，消费者极有可能削减可自由支配的支出，而高通的收入在很大程度上取决于全球对手机的需求。尽管智能手机现在是每个人的必需品，但每年升级你的智能手机显然是很随意的，这就是全球手机出货量同比下降的原因。即便是拥有极高品牌忠诚度的苹果(AAPL)，在全球最大市场之一的中国，新款iPhone 15的销量也令人失望。

近年来，高通一直在积极向新的终端市场扩张，主要是汽车和物联网(IoT)，猛兽财经认为从长期角度来看，这是一个很好的举措，因为这两个行业都很有前景。然而，汽车行业也是高度周期性的，很大程度上取决于利率，因为汽车销售的很大一部分是通过贷款或租赁融资完成的。作为全球增长最快的公司之一，特斯拉(TSLA)的营收在所有车型都大幅降价后仍明显放缓，这是汽车行业近期前景的一个巨大危险信号。

物联网行业也是如此，因为智能产品也是可自由选择的，消费者消费能力的削弱可能会使他们推迟购买智能电子产品的计划，直到情况好转。根据IDC的数据，到2023年底，全球智能家居设备的出货量将继续下降，预计反弹不会早于下一个日历年。

综上所述，猛兽财经认为高通定于11月1日发布的下一季度财报很有可能会让投资者失望，从而导致股价大幅下跌。虽然高通的季度收入可能会超过85.2亿美元的预期，并显示出强劲的盈利能力，但猛兽财经认为，鉴于众多严重的不利因素，该公司极有可能下调这一预期。

结论

总而言之，在当前宏观经济动荡的背景下，猛兽财经认为投资者应该“卖出”高通股票。按年计算，高通的营收正在快速下滑，我们的分析也表明，这种疲软可能还会持续几个季度。

我们也对该公司即将发布财报非常悲观，而且最近特斯拉等很多知名公司的股票在财报公布后都遭到了抛售，这也让我们非常有信心，市场也会以大幅抛售来惩罚高通。

近期的几大不利因素也表明，高通管理层可能会在可预见的未来下调高通的业绩预期。

猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会港美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过港美股投资获得自由。