是什么吸引了段永平买任天堂？

昨晚，段永平发帖子表示，很难看到任天堂 (TYO:7974)相关的资料，由于前些天心血来潮买了一点点任天堂，想逼着自己再看看这家公司，毕竟这是自己当年的偶像公司之一。

段永平称，自己简单看过，好像任天堂的财务状况依然非常好，三十多年前就很厉害，听说当时任天堂这家公司只有800个人，但一年盈利却有30亿美金以上时，只能惊讶，完全不能理解。

据段永平发的交易单，共用101万美元购入了10万股任天堂ADR，成本价约10.1美元。

对于他的仓位来说，的确只是买了一点点的程度，自买入后，已涨超10%。

段永平为什么买，其实他自己也给出了一部分答案。

段永平称，30多年前，任天堂是他的偶像公司（从段永平的小霸王模仿任天堂的红白机就能看出来），当时并不太理解任天堂的强大。

可能是因为当时没有互联网，对任天堂在日本的地位了解程度有限，且IP概念也十分模糊，谁都不知道一个游戏公司，一个IP在未来的影响力有多大，这是那个年代无法理解的。

时至今日，30多年过去了，任天堂旗下多个IP，知名度穿透多个年代，无论是10岁还是50岁。例如，即使没看过宝可梦的，几乎都知道皮卡丘或是其他角色的存在。

就像在两年前，投资者担心着Switch游戏机产品生命期濒临结束，销量下滑，未来营收也面临着下滑风险，以及无新增长点时。

任天堂开始把IP改编拍成电影，进军电影业，再推出老IP塞尔达传说游戏的续集。

结果是粉丝们就吃这一套，《超级马里奥兄弟》大卖14亿美元，年龄段即涵盖上小学的小朋友，也有30-40岁的大朋友。而Switch游戏机也因游戏的推出销量激增，并不会因为不是新IP就降低热情。

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段永平另一个买的原因可能是，符合他自己的投资逻辑。

从财务的角度出发，这是一家护城河稳定（IP），毛利率高达55%，低负债，净资产高达80%，拥有稳定现金流的公司。

营收为7962亿日元（约386.95亿人民币），同比增长21%。净利润为2712.98亿日元（约130亿人民币），同比增长17.7%，净利率为34%。

任天堂表示，由于这部电影的大卖，还带动了马里奥游戏的销量增长。截至9月结束的6个月中，5款老版马里奥游戏销量突破100万，同比增长超过30%。

最新发布的《超级马里奥兄弟：惊奇》游戏在发行头两周便售出430万份，成为有史以来销售最快的与超级马里奥游戏。

任天堂还将2024财年净利润预期从3400亿（163亿人民币）上调至4200亿日元，（202亿人民币）将Switch游戏机销量预期从1.8亿个上调至1.85亿个。

在这份财报过后，投资者也不担忧明年推出的新一代游戏机销量了，开始期待任天堂新增业务，IP改编电影大有前途，即能用电影吸引人来买游戏机，也能用游戏机吸引人来看电影。

另外，任天堂表示，计划将拯救游戏机销量的《塞尔达传说》也搬上大银幕，索尼和任天堂各出资50%，索尼负责全球发行。据爆料称，任天堂还有四部电影准备上映，任天堂还重申扩大主题公园的计划，计划在奥兰多和新加坡建设两座主题公园。

结语

整体看下来，过去几年里被投资人吐槽“沉睡的IP巨人”，不推出新品的任天堂，终于开始有大动作了，且越来越偏向迪士尼的发展道路。

目前第一部马里奥电影的确大卖，但这也有个风险因素，IP虽好，但不代表每套电影都能大卖，以往迪士尼发展流媒体时，市场也一样看好，但当增长到一定阶段，增长放缓时，这可能就会产生风险。

虽然段永平买得不多，但这是一家符合他投资逻辑的公司，有护城河，高毛利率，稳定现金流，还有3%的股息。

近两年，段永平和巴菲特常常被吐槽只买苹果，但守在自己的能力圈内，只买自己看得懂的好公司，也是投资成功的重要因素之一。