丫丫港股圈 | 2024年2月1日 11:29
2024年首月收官,1月全A等权指数跌去18.82%,全A平均股价跌去21.25%,上一次单月跌幅超过20%的时候,还是A股熔断的2016年1月跌去27%。
在2015年市场开始断杠杆,禁配资时的三个月跌幅是16.3%、15.15%、16.24%,也就是说现在21.25%的下跌速度已经超过了断杠杆时。同时,A股月线6连阴,打破历史最长的月线5连阴记录。
这还是建立在有神秘资金护盘的情况下,上证指数跌去6.3%,上证50微跌3.1%,而1月份中特估指数涨0.9%,是全市场唯一不跌的大行业指数。
随着走势越来越极端,昨日我们也讨论了,前几年公募大抱团的行业跌去50%,但还没走完出清阶段,属于A股特色的赛道股投机风格成为过去式后,以前喜欢抱团的公募们为了寻求确定性,又被迫的去了解国企股,远离曾经抱团能带来超高收益的行业。
不得不说,这肯定让一股脑抱团的公募经理们非常不习惯,抱团投机博高收益的模式玩不下去了,开始学习怎么炒个位数PE的行业,这对他们来说是更严峻的考验,近几日是最多公募基金创下历史最低净值的时候。
那么,从风险资产流出的资金会流去哪里?可以参考近五年,涨幅前十的国央企股。
大央企稳增长,但跑的并不慢
在前几年,抱团高收益的beta板块还火热时,市场大多数投资者都是看不上国企的,一是大国企的增长虽然有确定性,但慢,大多数都是个位数增长,或是一些周期股,例如中远海控。二是大多数国央企的风格都是偏保守的,所以在其他行业高beta增长时,自然投资选项里国央企的优先级偏低。
2019年至今,基金重仓前100指数里,涨幅最大的前十只股票,涨幅最低的为327%,涨幅最高的卓胜微涨了850%,第二的阳光电源涨了792%,的确是跑赢国央企公司好几倍的。
当然,肯定不是每个投资者都能从2019年拿到现在,基金重仓股涨幅前10的股票,近两年的跌幅都在30%以上,尤其一些新能源企业跌幅更是去到50-60%以上。
基金重仓股涨幅前10里,只有陕西煤业一家是近两年没有下跌的,且涨了138%。除此之外,就是涨幅排名第14的紫金矿业,近两年涨29%。
即使现在腰斩了一半,这些基金重仓股涨幅仍是有几倍的空间,这也可以说明,在抱团行情高涨时,机构票对市场资金有多大的吸引力,抱团公募们之前对所谓的高股息看不上,也是人之常情,有更高收益的机会当然冲更高的地方去。
但近两年的下跌,也让大多数投资者吃到苦头,尤其是基民们,因为在公司业绩高增长时就转头向下开始杀估值,这就是过度透支业绩带来的影响。
相反,央企涨幅最大的前20家股票里,近两年下跌的只有5家。最大跌幅的是东方电气跌去30%,最小的是中国人寿,跌1%不到。
另外,从五年的视角来看,央企涨幅前十的股票,若加上股息分红,给到的回报并不小,也比市场很多公司跑的好。
央企涨幅第一的是中远海控,2019年至今涨了384%,近一年股息率为19%,近两年跌去19%。
中远海控的涨幅,主要是2020-2021年全球疫情/战争导致供应链混乱带来的机遇,2021-2022年净利润合计2350亿,两年之间赚了过去十多年的钱,加上高分红形成了大涨。
涨幅第二的华能水电,2019年至今涨了223%,近两年涨了39%,这也是成长速度最快的一只水电,主要契机是过去几年里,政策加大对水电建设的支持。
涨幅第三的是中远海能,2019年至今涨超200%,近两年涨幅为124%,是涨幅前十里近两年涨幅最大的股票。中远海能与中远海控一样,同样是受益于全球疫情/战争供应链混乱。
涨幅第四的是中国神华,2019年至今涨203%,近两年涨了94%,目前股息率为6.8%。一是由于新能源政策的出现,煤炭产量不再像以前一样增多,供给改革。在绿电发展的过程中,又遇到了疫情、俄乌冲突带来的煤价上涨,这使得煤炭是在过去几年是最硬的行业。
同样,涨幅第五的中煤能源与神华一样,2019年至今涨了202%,近两年涨了109%。
涨幅第六的中航沈飞,2019年至今涨了156%,但近两年跌去26%。主要逻辑就是国产军工无人机的稀缺性,这也是前两年公募重仓抱团之一的股票。但除了中航沈飞,军工行业大多数股票近两年跌幅也是非常惨的。
涨幅第七的是中国船舶,2019年至今涨了135%,近两年涨了23%。主要逻辑是全球大多数船舶的船龄很高,全球造船行业景气度上升,大周期一来公司在近两年接了不少订单。
涨幅第八的是东方电气,2019年至今涨96%,近两年跌去30%。前3年的上涨主要是受电力政策所推动,而近两年的下跌与新能源赛道回调有一定关系,并且公司增发,以及毛利率下滑有影响。
涨幅第九的是国投电力,2019年至今涨幅为96%,近两年上涨26%。公司主要是水电/火电,近两年上涨的主因是夏天高温缺电的现象频繁,以及煤价下跌导致火电盈利上升。
由于中移动和中海油近两年才在A股上市,所以撇去二者,涨幅第十的同样是电力股的国电电力,2019年至今涨超90%,近两年涨幅为46%,与上述的国投电力逻辑类似。
结语
从这些国央企股的前十大涨幅来看,大多数都是能源相关的股票,尤其是电力股,这也是央企的特殊性,在一些行业里有垄断地位的优势。
即使并不是每个人都能在2019年的低位就买入赛道股或是国央企股票,但拉长5年来看,国央企股票给到的回报并不小,且走势也相对平稳的多。
过去五年,国央企股票的特征是贴着政策来炒,或是稀缺垄断性的企业,例如三桶油或是煤炭企业。但还是与昨天提到的一样,除了周期股,这些中特估股票炒上去之后,PE变化不大,甚至是越买越便宜的情况,这就是市场在寻找的确定性。
而现在这种利好一整个大行业的政策行情没有了,显然就只能找回垄断地位,增长稳定且高股息的能源公司了。
限时推广: 跟随InvestingPro一起探索投资世界!立即使用InvestingPro – 打开股市致富大门 !
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资,所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动,可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前,您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本,并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好,必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供,而可能由做市商提供,所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格,不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况,网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异,以英文版本为准。