大佬们做多中概股的两种风格
丫丫港股圈 | 2024年2月20日 13:16
近日，美股大佬们披露了截止23Q4的持仓，在去年底大多数中概股表现低迷，美股科技股走高的情况下，几位熟悉的大佬选择继续加仓中概股，而这几位大佬选股有所不同，也代表着中概股的两种交易风格。h2 一、高瓴，23Q4押注拼多多/h2
首先，高瓴的HHLR在23Q4持仓总市值来到49.62亿美元，较23Q3末增长了10.7%。根据数据显示，高瓴在Q4加仓了4只股票，新建仓1只股票，减仓了15只股票，清仓了12只股票。
在去年Q3时，高瓴选择同时减仓拼多多和阿里，减仓拼多多82.14万股，减持比例约10%，减仓阿里123.2万股，减持比例约37%。
而这季度发生了变化，继续大幅减仓阿里，转头大幅加仓拼多多。
HHLR在美股的前十大重仓股为拼多多、百济神州、贝壳、传奇生物、微软、赛富时、TAKE-TWO互动软件、亚马逊、丹纳赫、DoorDash。
十大持仓股中，高瓴减持了5家公司，包括贝壳、传奇生物、微软、赛富时、DoorDash。另外，还大幅减仓了拼多多的主要对手阿里和医药股RYZB。
下载APP
具体来看，高瓴减持出来的仓位，选择大幅加仓（+37.55%）拼多多，持仓金额来到14.79亿美元，持仓比例从16.1%上升至29.8%。
除了拼多多，高瓴还加仓了一些亚马逊和京东。亚马逊持仓金额为1.23亿美元，持仓比例从前一季度的2.28%增加至2.49%，位居第八大重仓股。而京东的持仓金额只有4192万美元，持仓比例从前一季度的0.33%增加至0.84%，持仓规模并不大。
高瓴还大幅加仓了丹纳赫DHR，持仓市值为1.08亿美元，首次纳入前十大重仓股里，这是一家生物科技公司，这家公司主要做医疗仪器，诊断领域。
这能看到高瓴在医药股上的投资有些许变化，选择减仓创新药的传奇生物，加仓医药器械诊断领域的丹纳赫。但当然，传奇生物占总持仓比例的9.55%，而丹纳赫只占2.2%，两者持仓比例差距不小。
从去年4季度至今的表现，丹纳赫的表现更好，主要是丹纳赫Q3的业绩表现好于预期。而传奇生物则是受FDA调查影响，CAR-T产品增速放缓，造成近期表现低迷。
除了加仓这几家主要的公司，高瓴建仓买入了穆迪公司，持仓金额为6086万美元，占总持仓比例的1.23%。
整体而言，高瓴23Q4的持仓变动很直接，继续加仓第一大重仓股拼多多，占总持仓比例近30%。若近期持仓没有大变动，那拼多多给高瓴带来了不小的收益，高瓴前十大重仓股里，有6家公司23Q4的股价是上涨的。
值得注意的是，高瓴加仓中概股的风格与其他大佬相比起，有所不同。高瓴选择重仓拼多多，而其他外资则是分散买入电商股。
h2 二、中概股的两种风格/h2例如，同样拼多多是第一大重仓股的景林，在去年四季度减仓了拼多多，减仓比例为8.2%。但由于拼多多股价上涨不少，总持仓比例反而从上季度的19.84%上涨至24.73%。
景林前十大持仓里，主要变动是加仓网易、富途、好未来这三家中概股，减仓了中通快递、新东方、DoorDash、英伟达。
从景林的加仓来看，在23Q4并没有选择做多电商股，反倒是减仓了部分拼多多。而景林在拼多多的成本为69.5元左右，比高瓴的89元低的多。
拼多多股价在接近翻倍后，景林选择减仓止盈的操作也可以理解。这也侧面反映出，高瓴在拼多多上的投资风格更加激进。
所以，外资大佬没有选择加仓拼多多。
例如，一直看好中概股的大空头原型，Michael Burry在23Q4选择继续增持阿里和京东这两家电商股，而他的持仓里并没有拼多多的身影。其中，若按23Q4的87元成本价计算，Burry在阿里上还是亏15%的，京东成本价是32.5元，目前亏损超20%。
段永平在23Q4大幅加仓了阿里巴巴，从23Q3持有的304万股增持到23Q4的496万股，增持比例为63%。与此同时，段永平清仓减持拼多多15万股。虽然买得不多，但段永平的操作同样与外资大佬一样，选择在23Q4加仓阿里，也不选择加仓拼多多。
图源：逍遥投资笔记
h2 三、结语/h2那么，为何外资买阿里/京东的更多，最大的可能性是与赔率有关，拼多多的上涨空间不好确定，但阿里/京东是跌的足够深了，从赔率上看反弹，回报空间也不会小。
这就是上述提到的，一边是追求拼多多的Alpha，另一边是交易中概股出现Beta估值修复行情，受到拼多多打击的阿里/京东，才可能有更好的回报。
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资，所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况，网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。