这三只股票，不怕美国经济衰退
The Tokenist | 2025年3月19日 20:25
特朗普总统上任以来，无论是他的关税政策还是「DOGE精简美国政府」的行动，均推升了美国经济衰退的风险。摩根大通于年初已将衰退概率由三成上调至四成，与 Polymarket 预测的四成一相若。
穆迪分析亦将衰退机会率大幅上调，由原来的一成半攀升至三成半。同时，由于关税政策前景不明朗，标普500指数（SPX）跌回去年九月水平，年初至今已累挫近五个百分点。
这可能就是巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦（NYSE:BRKa）为何囤积现金的理由，目前其囤积的现金达到3,250 亿美元创纪录的水平，似乎在等待时机。投资的窍门之一，正是在低位时买入、高位时沽出。
以下三间公司有望在经济衰退时更加抗跌，更有机会跑赢大市。对于资金充裕的散户投资者来说，这些都是较保守稳妥的选择。
沃尔玛：每逢经济收缩，都是消费者的不二之选
美资零售巨擘沃尔玛二月底发表展望，预计今年首季及 2025 年全年营业额将有三至四成增幅。作为主攻大众市场的沃尔玛（NYSE:WMT），每逢经济收缩，都是消费者的不二之选。
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民生必需品如日用百货、粮油食品及保健用品的需求向来稳定，不会因经济环境而大幅波动。沃尔玛凭借庞大规模的优势，配合完善的供应链及分销网络，在采购议价上占尽优势，从而为顾客带来更大的价格优惠。
另一方面，沃尔玛在防盗措施的试行上较同业更具优势。尽管公司的盗窃损失由 2021 年的 30 亿美元，飙升至 2023 年的 65 亿美元新高，有见损失主要源自为节省成本而设的自助结账系统，公司已着手研发新一代扫描技术。
沃尔玛携手 Digimarc（NASDAQ:DMRC），研发出肉眼无法辨识的隐形包装编码，「省却顾客寻找条形码的麻烦，大大提升自助结账效率」。若此技术日后成为业界标准，势必为零售防盗工作带来革新，这项优势相信尚未反映在股价之上。
据预测，沃尔玛股价目标为 110.10 美元。最保守估计的 98 美元已较现价为高，而最乐观预测更达 120 美元。
NextEra Energy：现金流向来稳健的公司
犹如沃尔玛为消费者提供平价必需品，NextEra Energy Inc（NYSE:NEE）亦致力供应多元化电力，发电来源涵盖可再生能源、核能及天然气。该公司更于 2024 年扩充可再生能源产能达 12 吉瓦，对重视环保的投资者别具吸引力。
旗下最大的附属公司为佛罗里达电力及照明公司（FPL）。佛州人口按年增长 3.7%，持续流入新居民，亦令公司对 2027 年前实现高个位数每股收益（EPS）增长充满信心。
EPS预测，来源：NextEra Energy
NextEra 属公用事业股，现金流向来稳健，现时股息收益率达3.12%，每股全年派息 2.266 美元。民生用电需求不易受经济衰退影响，加上公司历来派息稳步上升，使其成为抗跌力强兼具增长潜力的优质公司。
分析显示，NextEra 每股平均目标价为 85.89 美元，最保守估计为 52 美元，最乐观预期更达 103 美元。分析师普遍给予 NEE 股份「增持」投资评级，预料其表现可跑赢大市。
Synopsys：「已知之已知」的典范
当前市况不明朗，不妨回顾美国前国防部长拉姆斯菲尔德（Donald Rumsfeld）的一番高见：
「世上有些事是『已知之已知』，即我们清楚自己所知；有些是『已知之未知』，即我们明白自己不知；更有『未知之未知』，即我们甚至不知道自己的盲点所在。」
Synopsys Inc（NASDAQ:SNPS）正属「已知之已知」的典范。作为全球电子设计自动化（EDA）工具龙头，并在半导体知识产权（IP）领域稳占第二席位，其产品涵盖软硬件范畴。对台积电和英特尔（NASDAQ:INTC）等芯片巨头而言，EDA 工具在设计、验证以至生产过程中均扮演关键角色。
有别于芯片制造商的业务较受周期影响，Synopsys 所处的市场具长期增长潜力，往绩显示其升势至少可持续五年。在人工智能需求蓬勃，加上英特尔 18A 等新世代芯片微型化技术蓄势待发之际，Synopsys 堪称投资者的长线优选。
根据二月底最新投资者会议披露，Synopsys 估计 2025 财年收入将增长一成至一成一。纵使较 2024 财年的 15.2% 稍逊，但公司矢志将营运利润率由 2024 年第四季水平倍增至约四成半。
投行普遍给予 SNPS 股票「买入」投资评级。目标价平均为每股 635.32 美元，最保守估计的 520 美元已较现价为高，最乐观预期则为 690 美元，与平均预测相若。
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编译：刘川
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