美指回调结束迎曙光，非美货币高处不胜寒！
方世平 | 2019年10月22日 09:10
美联储上一次在经济增长期间降息三次是在1998年。在第三次降息之后，美联储发出强烈的到此为止的信号，宣布金融状况在75个基点降息之后应可维持扩张。如果他们本月确实行动，不要指望重复这个指引。可能会看到足够的risk，希望保持进一步降息的灵活性。但是，保持降息大门开启可能会造成一种预期，即当前的路径更像是一个漫长周期，而不是鲍威尔声称的中期调整。
美联储最近宣布将每月购买600亿美元债券直至明年中期，美国货币基础总量将增加近5000亿美元，达到3.76万亿美元，美联储此举应该会导致美元下跌。
美联储过去在经济衰退的情况下都实行了大规模扩表计划。比如，自2008年金融危机以来，为了提振经济，美联储开始大规模扩表，到2014年才停止扩表。
据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察FedWatch工具显示，尽管市场预测下次货币政策会议降息的可能性为91%，但美联储对未来的政策宽松程度仍存在分歧。
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目前期货市场定价反映了对此次会议降息25个基点的预期，而降息25基点的可能性约为90%。从li史数据上来看，下周美联储降息几成定局。
历史数据显示，在本轮经济扩张期中，美联储一共召开了83次FOMC会，而这83次会的利率调整结果全部符合市场预期。其中有72次，市场定价美联储按兵不动；有9次，市场定价为加息25个基点；今年7月和9月，市场定价美联储降息25个基点，结果是美联储降息25个基点。
美联储10月降息的悬念不大，但会把这一次降息继续归类为“保险式降息”。鲍威尔此前已多次提及1995年和1998年美联储为应对经济停滞而推出的小降息周期，作为应对经济冲击的政策行动参考，这次美联储也许同样倾向于在经济企稳后尽快结束宽松周期。
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