六大理由看衰今晚非农 暴跌后美元会否再遭打击？
嘉瑞基外汇之星 | 2015年2月6日 16:18
周四美元指数大幅下挫，这主要归咎于美元兑欧元重挫；市场臆测瑞士央行可能正买入欧元，且交易商对希腊局势发展持乐观看法，这令欧元受到提振。周五市场焦点将聚焦美国非农报告，从本周一系列前瞻指标来看，今晚非农数据恐低于预期，而今年年初糟糕的天气也令本次非农前景“蒙上一层阴影”。不过由于非农是典型的“神经刀”数据，意外优于预期恐引发美元大举反弹；此外，除了关注非农就业人数和失业率，投资者有必要重点关注薪资数据，后者对于加息前景至关重要。
对瑞士央行(SNB)正买入欧元打压瑞郎的看法提振欧元普涨，帮助欧元扭转了周三(2月4日)因欧洲央行(ECB)表示不再接受希腊债券作为融资抵押品后的跌势。WorldWideMarkets首席市场策略师Joseph Trevisani表示：“如果瑞士央行出台新的干预欧元/瑞郎汇率的政策，这将推高欧元。”
欧元/美元周四尾盘大涨1.2%，报1.1484，盘中曾触及1.1304低点。欧元/瑞郎升至1月15日瑞士央行意外取消维持三年的瑞郎上限以来最高。
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受欧元大涨打压，美元指数重挫0.49%，报93.52。不过，美元兑避险日元小涨，分析师指出油价反弹和美股上涨带动风险意愿回温。美元/日元尾盘升0.23%，报117.55。
分析师表示，交易商摆脱了周三欧洲央行有关希腊融资新规的影响，认为短期后果可能并不严重。Merk Investments总裁兼投资长Axel Merk表示：“因希腊的债券不再由希腊以外的银行持有，希腊的问题并没有蔓延到世界其他地区。”
此外，据一位欧元区央行官员透露，欧洲央行将允许希腊央行通过紧急融资向该国银行提供最多595亿欧元。之前在周三欧洲央行关闭了希腊银行的一条关键融资渠道，因担心希腊新政府是否执行其援助计划。
法国农业信贷银行(Crédit Agricole)驻纽约的外汇策略师Mark McCormick表示：“我们从欧洲央行得到证实，将为希腊银行提供一些临时帮助，昨天的情况有了些转机。”
聚焦非农
北京时间周五21:30，美国劳工部将发布1月非农就业报告。外界认为美联储(FED)年中之前可能加息，该观点将受到非农就业数据的考验。
美联储上周对美国经济扩张的评估从“温和”提升至“稳健”，并认为经济增长“强劲”。
路透调查的分析师预测，将于周五公布的就业数据将显示美国1月新增就业23.5万个，略低于去年12月的25.2万，但仍属强劲水平。美国1月失业率预计为为5.6%，持平于上月。衡量薪资通胀的平均时薪则料在12月下降0.2%后增长0.3%。
就业市场是美国政策制定的一个重要依据，由于美联储依旧对首次加息保持“耐心“，它将在3月份的下次会议前密切关注这一数据。
如果预测成真，这将是美国非农就业增幅连续第12个月超过20万，将是1994-95年连续13个月以来的最长纪录。意大利裕信银行(UniCredit)的首席美国分析师Harm Bandholz表示：“当时的利率是6%，当然不是零利率环境。”
美联储官员表示最早可能在6月加息，而期货合约走势显示投资者预计首次加息料在9月启动。自2008年末以来，美国指标利率一直保持在近零水准。
h2 六大看衰非农的理由/h21.“小非农”表现不佳
数据处理公司ADP周三公布的数据显示，素有小非农之称的ADP就业报告显示，数据显示，美国1月ADP就业人数增加21.3万人，创下2014年9月以来的低位，预期增加22.5万人，前值修正为增加25.3万人。
(美国ADP就业变动走势图 )
数据公布之后，Moody’s Analytics Inc.首席经济学家Mark Zandi称，尽管油价的暴跌有助于提振消费支出，但随着油价的下跌，美国能源企业已经在削减就业。
2.美国挑战者企业裁员意外飙升
美国就业顾问公司Challenger, Gray & Christmas周四公布的数据显示，作为就业报告的前瞻指标之一，美国1月挑战者企业裁员人数较上月大幅飙升，且创下2013年2月以来的高位。
数据显示，美国1月挑战者企业裁员月率狂飙62.5%，前值下跌9.2%。与此同时，美国1月挑战者企业裁员人数升至5.3041万，前值为3.2640万。
(美国挑战者企业裁员人数走势图)
此外，数据还显示，美国1月挑战者企业裁员年率增长17.6%，前值则增长6.6%。
美国就业数据公司挑战者称，由于油价暴跌，能源企业进行大幅裁员，导致此次裁员人数创近两年新高。
3.初请人数增加
美国上周初请失业金人数较上周有所走高，但是仍然稳稳维持在30万人下方，表明世界第一大经济体的就业市场仍然持续持续改善。
美国劳工部周四公布的数据显示，美国1月31日当周季调后初请失业金人数增加1.1万至27.8万人，预期29.0万人，前值修正为26.7万人。
(美国初请失业金人数走势图 )
上周初请失业金人口四周均值自29.05万人增加至29.27万人。市场认为该数据能更好地反应就业市场趋势，因其抹去了周与周之间的波动。。
美国12月27日当周季调后续请失业金人数为240.0万人，预期239.5万人，前值239.4万人。
4.ISM非制造业就业分项指标降至2014年2月来最低
美国供应管理协会(ISM)发布的数据显示，美国1月ISM非制造业就业指数为51.6，创自2014年2月来的新低，前值55.7。
非制造业就业包括农业、采矿业、建筑业、交通运输业、通讯业、批发贸易和零售贸易等，是反映美国就业的重要数据。该数据大幅回落，为1月非农蒙上一层阴影。
5.ISM制造业就业指数降至7个月低位
ISM发布的数据显示，美国1月ISM制造业就业指数为54.1，创自2014年6月来的新低，前值56.0。
非制造业就业表现不佳，制造业就业亦出现明显回落，或暗示季节性因素将会拖累本次非农的表现。
6.天气因素
分析师警告称，因2014年1月因严寒天气，导致非农就业人数骤降至11.3万。因今年1月，美国同样遭受了暴风雪遭袭击，不排除本次非农遭受同样骤降风险。
美元面临考验
高盛(Goldman Sachs & Co)将美国1月份新增非农就业人数预期自25万下调至21万。高盛经济学家Kris Dawsey和David Mericle在报告中写道，下调反映出ISM非制造业指数中的就业指标在1月份下降4.1点，达到51.6点。
彭博行业研究经济学家Carl Riccadonna和Josh Wright在报告中写道，季节性裁员规模大于通常水平可能会导致1月份非农就业人数大幅低于共识预期，而且可能会低于20万。每年此时的就业人数也经常被高估4万。
美元指数的超强涨势当前不再一马平川，BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien对此表示，美元近期涨跌交替的表现彰显投资者对于美国关键数据前景的担忧。
Kathy Lien在每日汇市研报中写道：“ADP就业数据的回落，加之ISM非制造业就业分项数月来的显著下降，非农就业指数实则面临切实的下行风险。经济学家早已对数据增速的放缓作出预判，而去年12月失业率数据的显著改善势头将很难延续。”
Lien补充道：”当然，投资者依然对非农增速放缓的风险有所预判，但他们的注意力更多会放在平均小时薪资数据方面，如果薪资增长一如市场预期，美元依然会继续走强，只要非农就业人口增量不低于20万，同时失业率能够保证不跌。“
DailyFX撰文称，周五市场焦点将转向美国非农就业数据，尽管近期美国通胀数据持续疲软，但每周的初请数据表现依旧稳定，非农就业数据是近期最能反映了美国经济复苏状况的经济指标。
文章并指出，周五对于汇市的关键数据无疑是美国非农就业数据，而非农就业数据对汇市的影响主要体现在美联储的加息预期上。由于美国近期的就业数据表现持续优秀，而通胀才是目前的症结所在，所以市场的焦点应当是影响通胀表现的薪金水平数据。
德意志银行(Deutsche Bank)周四撰文称：“过去几个月，市场已经开始转向关注非农就业报告其它分项指标，而不是仅仅集中关注非农增加人数。实际上，聪明的投资者已经开始意识到，美元对非农的反应已经不再是单纯的依靠非农就业人数了。平均每小时薪资、失业率甚至非农修正值也还是在一定程度上左右美元走势。”
从图表中可以看出，美国在2015年将美国2013年12月非农上修1万后，美元的走势反应。不难发现，平均美小时薪资及失业率对美元影响并不低于非农就业人数。
德意志银行补充道：“在美国就业人数增加后，美元指数在头5分钟内可能根据非农就业人数变动展开走势。但待数据公布后的30分钟内，非农就业报告中的平均每小时薪资及失业率就开始逐渐发挥其隐形功力，美元走势也开始根据根据分项指标波动。”
鉴于上述观点，德意志银行认为，周五非农数据公布后最明智的操作策略则是根据容易被市场忽略的非农分项指标，而不仅仅是单纯依靠非农就业增加数据。
海外外汇社交类网站BabyPips.com撰文称：“经济学家预期美国1月非农就业人口增加23.1万人，相较于前值的25.2万人将小幅回落。失业率可能仍维持在5.6%。值得注意的是，美国非农数据过去4个月连续被上修，这表明美国就业市场的表现普遍优于市场最初的预期。正是基于这个因素，美联储坚持鹰派倾向，我们预计美元将进一步走高。”
信金资产管理公司(Shinkin Asset Management)驻东京的资深基金经理Jun Kato周三表示，如果美国本周五的就业数据明显超过市场普遍预期，美元/日元有望升破119。Kato指出，若想突破120附近的强劲阻力，可能需要日本央行(BOJ)进一步放宽货币政策。
野村(Nomura)策略师George Goncalves在报告中写道，如果周五公布的1月份美国就业报告引发美国国债遭到抛售，投资者“应当再次将其视为一个买入机会”，因为尽管11月份和12月份的非农就业人数增幅超过预期，但国债收益率仍然持续走低。
报告显示，其他国家的负利率政策和负收益率也支持美国国债需求，另外，“鉴于欧洲/希腊局势仍然多变，谁愿意手握空仓过周末？”Goncalves补充道：“对平均小时收入强劲反弹的预期很高，”如果数据与预期不符，市场感到失望的可能性很大。
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