明日亚马逊发布财报时需要关注的5点

1.盈利和营收

预计亚马逊每股收益为$0.76美元，营收326.6亿美元。每股收益与去年相比区别不大，因亚马逊大约在三个季度之前才开始盈利。无论怎样，其营收相对于其规模来说大增，预计同比增长28.7%，去年同期为253.6亿美元。

2.零售销售

正当人们认为亚马逊增长将放缓的时候，该公司却再度回升。第二季度该公司北美市场营收增长28%，第一季度增长26%。北美市场运营利润也从第一季度的3.4%增长至第二季度的3.9%，增长幅度达50个基点。北美市场的营收增长主要来自于单位销售额的增加，反映出简单的事实 - 亚马逊所销售的产品越来越多。

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最新报告显示，亚马逊成为了网络产品搜索方面的新谷歌(NASDAQ:GOOGL)，许多客户从亚马逊搜索，而非从该搜索引擎巨头搜索。逾55%的美国人现在先到亚马逊网站，开始的时候有27%的人使用传统搜索引擎搜索产品。该趋势很明显对亚马逊有利；去年‘仅有’44%的人从亚马逊网站开始搜索产品。

国际业务方面，预计亚马逊的季度销售将首次超过100亿美元。这是比该公司未来销售潜力更好的消息。其原因在于：尽管由于大量基础设施开支而使得该部门账户为赤字 - 上一季度国内和国际全网站开支为97.5亿美元 - 但海外运营和潜力销售尚未成熟。因此，基础设施仍然是一个开发中的项目。由于零售业标志 - 零售销售的利润已经很少，因此亚马逊的账户为赤字，但只是现在。随着亚马逊国际业务的持续发展，该部门盈利应该指日可待。

一个有趣的利润增长源可能在印度，因那里有目前在该南亚次大陆最大的电商Flipkart，沃尔玛(NYSE:WMT) 一直在谈论与该电商的合作，以阻挡亚马逊接管印度新兴的、可能利润丰厚的市场。作为回应，亚马逊的首席执行官杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）保证再在印度投资30亿美元以扩充亚马逊在印度的业务。

3.亚马逊网络服务

从亚马逊的底线来看，亚马逊网络服务（AWS）一直为其带来累累硕果。亚马逊是最早涉足云计算领域的公司之一，现在云计算服务已经让公司获得巨额红利。上一季度，AWS的收入几乎为29亿美元，占公司总收入的9.5%。AWS对于公司底线的贡献不成比例，令人惊讶 — 占公司整体业务总营收的55%。这是由于零售业务和云计算业务之间的运营利润有差距。AWS的利润相当高，接近25%，与零售业务很低的单位数利润形成鲜明对照。

4.内容

这可能是亚马逊业务中最被低估的部分。它的与高级会员资格捆绑的主要视频服务（从今年四月开始成为独立项目）对于进入流媒体点播业务来说也许有点晚，目前还仅仅是一个播放器。迄今为止，奈飞公司 (NASDAQ:NFLX)一直是该领域的领头羊，但亚马逊正在快速迎头赶上，特别是关注到亚马逊的客户满意度。最新整体客户满意度调查显示，58%的客户对于亚马逊的服务“高度满意”，奈飞则为59%。

公司上次电话会议期间，亚马逊首席财务官奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）称公司将把视频投资翻番，同时将视频所提供原创内容量翻三倍。上一季度的“内容和技术”费用达到38亿美元，表明亚马逊并不甘于在奈飞之后，屈居第二。制作亚马逊原创节目的亚马逊工作室（Amazon Studios）已经推出了广受好评的《透明》节目，于2014年9月首秀，仅在第一季就夺得了5个艾美奖，2015年首发的《The.Man.In.The.High.Castle》获得全球赞誉，第二季将于12月初推出，众所关注的《Good Girls Revolt》将在周五首发。

5.物流

亚马逊的业务建立在其快速和高效发送实体产品的能力之上。亚马逊物流创新的最新发展在于其专用空运网络。实际上，亚马逊正在推出其自己的机队。亚马逊于八月推出了亚马逊一号- 租赁的波音 (NYSE:BA)767-300飞机，在美国国内递送订单，使得该公司达到一到两天的送货能力。根据亚马逊的计划，该网络最终将达到40架飞机，其中11架专用于送货。同时最近联邦海事委员会授予亚马逊海运许可证，很明显一个庞大的物流规划正在成型。

结论

我们对于亚马逊的看法自上个季度以来就一直未变。我们继续认为亚马逊是一家真正的一流公司，其业务的每个环节都有充足的增长空间。昨日该公司收盘价为$835.18美元，我们也认为这是一个合理价格。

目前该公司市盈率为207，但基于提前一年盈利预测，预计市盈率将跌至78。也就是说，根据该股目前的股价，其明年的预期盈利将使得其市盈率下跌几乎三分之二。问题是，该股股价是否会因而上扬并保持市盈率在百位数，或其股价不再走高而使得增长的盈利与市盈率相配？

亚马逊是最难按照其价值来预测其走势的公司之一。一方面，增长前景极为可观。但另一方面，目前的股价很贵（从其目前高企的市盈率就可看出）。

不管怎样，去年这个时候，亚马逊的股价还只有大约530美元。两年前的九月，价格仅为大约320美元。而这是股价在已经飙涨67%后，再度惊人大涨56%。尽管股价当然还会上涨，上述火箭般的上扬可能已经到达涨势终点而非起点。在我们看来，亚马逊目前处于高风险和高回报的区间。只要您可以承受风险，则仍然可以考虑买进。

作者: 英为财情Investing.com