FX678
发布时间 2024年1月3日 16:19
2024年白银展望:供应受限,需求上升,美元疲软可能导致白银超预期
白银现在处于一个复杂局面。一方面,工业白银需求持续增长,另一方面,2023年的总需求下降10%,白银价格仍徘徊在每盎司23美元左右。
SilverStockInvestor编辑、《白银大牛市》(The Great Silver Bull)作者彼得·克劳斯(Peter krath)表示,2024年起,白银前景变得非常有利。
需求在调整,而不是崩溃
据统计,2023年,珠宝用银减少约5000万盎司,占总供应量的5%;实物净投资减少约7000万盎司,两者合计占总供应量的12%。
Krauth指出,2023年珠宝、银器和实物投资行业白银需求下滑,是因为在2022年的巨大需求爆发之后,这些行业出现一些调整。
Krauth称,2022年白银实物投资3.33亿盎司,珠宝用银2.35亿盎司,与过去相比,他们买的太多了,有点儿库存过剩。就总需求而言,一点点需求减少可以理解。
供应无法跟上
与需求相比,更需要注意的是供应的减少。
一份对13家白银生产商的调查显示,生产商预计,未来几年不会重现2016年的矿山供应高点。白银生产在资金、许可、建设等方面面临诸多挑战,而且这些限制正变得越来越严峻。
krath表示,“在白银需求处于历史第二高水平的情况下,预计矿山产量下降2%,白银回收利用预计今年只会增长1%,而且回收大约占总供应的15%左右。”
长期需求呈上升趋势
据预测,白银需求将保持在很高的水平。
牛津经济研究院(Oxford Economics)报告预计,从现在到2033年,白银总需求将增长42%,是过去10年增长率的两倍。即便是在2023年大幅下滑的珠宝和银器需求方面,预计在未来10年也将分别增长34%和30%,而这两者占今年白银总需求的60%。
krath表示,尽管2024年上半年全球经济增长可能将放缓,但亚洲的珠宝和银器需求将有所复苏。他说:“东南亚和南亚的一些地方,比如孟加拉国和斯里兰卡,他们确实喜欢积蓄白银。”
krath认为,尽管可能存在的经济大幅放缓或衰退会影响白银的工业需求,不过因为太阳能行业的增长,白银需求预计保持高增长。
投行纷纷看多2024年白银走势
许多投资银行预测2024年白银价格将大幅升值。
道明证券(TD Securities)分析师表示,白银价格在新的一年开局可能会很艰难,但较低的利率、不断上升的工业需求以及投资者兴趣的回归将推动这种白色金属在2024年跑赢大盘。
这一业绩在很大程度上取决于太阳能需求的迅速增长,以及投资者兴趣的增加。他们表示:白银将受益于较低的持有成本、明年晚些时候工业需求的改善以及初级市场的短缺。
他们指出,由于白银既是一种工业金属,也是一种货币金属,利率上升和工业需求疲软对白银是双重打击。一旦经济复苏,分析师预计白银价格将从工业需求的增强中得到进一步支撑,“这可能会使白银在2024年年中达到26美元/盎司的目标。”
他们补充称:“由于白银与黄金的贝塔系数很高,波动性是黄金的两倍,因此预计白银在本轮反弹阶段的表现将优于黄金。”“贵金属市场通常会在实际降息之前很久就做出反应,这意味着长期敞口可能会在第三季度末开始大幅推高价格。”
krath赞同道明银行的分析,即2023年阻碍白银上涨的因素将在2024年下半年成为支撑因素,但他认为这些因素实际上过于保守了。他说:“我认为今年上半年我们将看到银价接近28美元。明年下半年,我们可能会看到白银价格高达30美元。”
摩根大通(JPMorgan)大宗商品分析师对银价的看法甚至更加坚定。他们预测,白银将是大宗商品板块中为数不多的坚挺领域之一。“在大宗商品领域,我们唯一持有的结构性看涨观点是黄金和白银。”
去美元化对白银的影响可能与对黄金的影响相同
Krauth称,若各国政府增加货币储备,再加上支持工业的战略储备,这可能成为银价的强大新动力。
与过去两年对黄金的需求一样,去美元化和多样化日益提振了对白银的需求,其影响也是深远的。
Krauth说,“我们从战略上讨论了白银作为一种关键金属的应用。主要国家央行希望摆脱美元,就主权而言,白银可能开始变得更具吸引力。”
美联储减息,美元贬值,白银有望迅速走出衰退
krath说,投资者需要记住,即使是银行和白银协会的最新预测也是基于截至11月的数据,他们没有考虑美联储的最新预测的影响。
krath指出,美元指数在去年11月达到107,现在已经在100点附近。当市场开始越来越多地消化降息的影响时,美元走软对白银非常有利。
他表示,我们不能忽视围绕经济衰退采取行动的可能性,因为白银在经济衰退中的表现不如黄金。平均而言,它在衰退之前表现得更好,在衰退期间表现得更差,所以在衰退的中间部分表现得很窄,而且在衰退之后表现得更好。我认为我们将开始看到白银价格的上行修正。
krath说,美元下跌将对白银价格产生重大影响,但也会对金银比率产生重大影响,这通常是催化白银牛市开始的一个主要因素。白银比黄金更像是一种工业金属,如果美联储开始降息,那么市场就会预测,美国经济将面临经济衰退。当我们走出困境时,白银将因为工业反弹成为受益者。”
作者: FX678
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