欧银明年秋天有望加息，但意大利危机或打乱德拉基的计划

彭博分析师斯特灵(Craig Stirling )称，2019年秋天的某一天，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)可能加息，这是他担任这一岗位以来从未采取的行动。

欧洲央行将停止债券购买狂潮，德拉基和其他欧洲央行官员暗示，在德拉基明年10月底离职前，欧洲央行将采取多年来从未尝试的刺激政策。

欧洲经济不再面临通货紧缩的威胁。尽管最近出现波动，欧洲央行依然认为欧元区19国的经济增长将步入正轨。
此外，欧元区通胀率看来也在向央行设定的略低于2%的目标缓慢攀升，许多官员准备加入由美联储牵头的全球货币紧缩行动。

当实行加息时，欧洲央行许多应对危机的老手将在一系列管理变革中离开。比如，将有其他人取代欧洲央行银行监管委员会主席努伊(Daniele Nouy)。不久之后，欧元区各国财长将任命一位新人选，接替欧洲央行首席经济学家普雷特(Peter Praet)的职位。值得注意的是，普雷特是德拉基的长期盟友。

然后，可能在明年6月，各国政府将选出德拉基本人的继任者。欧洲央行行长是欧元区最重要的职位之一。因此，在宣布这一决定之前的几个月里，围绕下届行长选拔的讨论将非常激烈。目前，欧洲央行行长的候选人将从现任或前任北欧国家的央行行长中选拔。

通过大胆的政治策略，包括在私下讨论之前偶尔公开宣布一些措施，德拉基将自己的管理委员会拖进了一个很少有人能预料到的、非常规的货币宽松时代。在2012年的债务危机高峰时期，德拉基宣布了直接货币交易计划，该计划允许欧洲央行购买愿意执行规定国内经济措施国家的政府债券。

高盛集团的经济学家尼尔森(Lasse Holboell Nielsen)称，身为欧洲央行的行长，德拉基的工作一直非常重要。欧洲央行的工具箱得到了永久性的加强和扩大。人们可能想要这样一个欧洲央行行长，他能得到欧元区成员国广泛支持，并愿意使用这些工具。

美银美林驻伦敦首席欧洲经济学家莫克(Gilles Moec)表示，像德拉基这样拥有良好工作记录的人，不需要大张旗鼓地离开。如果他能实行加息的话，他会这样做。但如果他不能，他就不会实行加息。莫克甚至怀疑德拉基是否为加息感到烦恼。

受到保护主义推动的全球经济放缓、英国脱欧或多重其他风险的威胁，都可能会阻止欧洲央行加息。分析师斯特灵认为，无论欧洲央行是否会在德拉基离开之前加息，任何紧缩周期的幅度很可能由德拉基的继任者决定。

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2011年11月，由德拉基掌舵的欧洲央行管理委员会召开了首次会议，这为此类转变的实现速度提供了有益的提醒。

市场此前一直预期欧洲央行会维持利率不变，但结果其降息25个基点。德拉基前任特里谢(Jean-Claude Trichet)领导下的欧洲央行在当年两次加息后，这是一个突然的改变。

在德拉基结束任期之际，他面临的一个潜在尴尬是，其祖国意大利的民粹主义政府重新引发了投资者对该国沉重债务负担的担忧。意大利的借款成本持续飙升，可能会令他在欧洲央行的最后几个月黯然失色，并使任何加息计划脱轨。