硬脱欧卷土重来？或许只是约翰逊先声夺人的谈判策略

硬脱欧在即，但英国股市无动于衷。

英为财情Investing.com -根据媒体周一报道，英国政府正在起草一份新法律，基本上将撕毁现行的脱欧协议，使得英国的北爱尔兰与爱尔兰共和国的边界走向硬边界。英国首相约翰逊(Boris Johnson)也向媒体表示，英欧贸易协议必须在10月15日之前完成，截止日期相比当前认为的今年年底提前了。

受此影响，英镑兑欧元重挫。不过，英国国债收益率走高，而英国股市无动于衷：英国富时100指数上涨2%，更专注于英国本土市场的富时250中型股指数上涨1.83%，该指数比成分股以跨国公司为主的英国富时100指数更能反映脱欧风险。

显然，市场已经厌倦了硬脱欧将造成经济灾难和困难的说法，而且这些灾难和困难从没出现过。

不过，过去十年，英国经济相比欧元区，丢失了前五年的一些相对领先优势，而仅剩的一点点领先优势也已经在公共卫生事件爆发后的经济衰退中完全消失。英国股市今年的表现逊于欧洲其他股市：富时指数跌超20%，泛欧斯托克600指数的跌幅仅为12%，这主要由于英国对公共卫生事件处理不力，而且以服务业为主的英国经济更容易受到封锁的影响。值得注意的是，今年股市表现唯一一个逊于英国股市的西班牙也存在同样的问题。

那么，市场为什么还要关注脱欧？

答案显而易见，因为脱欧对英国和欧洲经济造成实质性打击的能力并没有消失。英国迄今仍未制定出可避免英欧硬边界的进出关方案，也无法在明年1月脱欧过渡期结束时准备好实施这种进出关方案的基础设施。

其次，如果任何一方无法妥协，双方在目前摆出的姿态和使用的谈判策略中隐含的恐吓可能成真。英国押注欧盟不会断然地做出将造成不良后果的决定，英国在赌法国和德国等国在面对疫情引发的衰退时，更不会为所谓的欧盟牺牲他们各自国家在英国市场的重要利益。这种逻辑的问题在于，除了相关央行和监管机构为避免资金流动中断而制定的一些应急计划外，即使经过了四年，没有证据支持这种逻辑。

媒体周一的相关报道确实是一条重磅消息，但与约翰逊(Boris Johnson)这四年来的逻辑并没有什么不同。细究之下，这样的讨价还价并不理想，欧盟肯定会因这项新法律指控英国不守信用。但是，这无法动摇外界对英欧将在最后时刻达成妥协避免造成混乱的想法。毕竟，欧洲一直都是这种套路。英镑和英国股市已经因脱欧风险而大幅下挫。市场真正的风险是，当(注意，不是如果)英欧双方在最后一刻达成妥协时的措手不及。

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编译：刘川