日本政府上调明年经济增长预估，风险情绪或回暖，美元兑日元仍有续涨空间

周三（12月18日）日本政府上调下一财年经济成长预估，因预计规模高达1220 亿美元的财政支出计划将提振经济，帮助缓和全球需求趋弱带来的冲击。

根据内阁府预估报告，政府目前认为，从2020年4月开始的财政年度里，经通胀调整后的实质经济料扩张1.4%。这高于日本政府7月时预估的1.2%增幅。日本政府对本财年的增长预估维持为0.9%。上修增长预估，主要是由于企业投资增强带动内需改善，以及内阁本月通过财政方案，公共支出为经济增长提供助力。

日本政府预估2020财年资本支出将劲增2.7%，7月时原预估增长1.9%。目前预估公共需求将为2020财年GDP增幅拉动0.5个百分点，先前预估为0.2个百分点。政府预测外需将把下个财年的经济增幅拉低0.1个百分点，而此前预测为贡献0.2个百分点。这次下调预估主要是因为出口反弹较为疲弱；政府预测下个财年出口增长2.4%，此前预估为增长4.3%。

内阁府预测，本财年包括生鲜食品和能源成本在内的整体通胀率为0.6%，下个财年为0.8%，仍远低于央行2%的目标水平。日本经济第三季环比年率为增长1.8%，得益于更为强劲的消费者和企业支出。不过分析师预计第四季可能萎缩，因为国内外压力加剧。日本10月上调消费税给经济前景造成压力，加税对民间消费的冲击似乎比决策者最初认为的更严重。内阁府表示，2019财年民间消费将仅增长0.6%，低于前次评估预计的增长0.9%，原因是消费者信心下降且夏季奖金较低。

内阁府预计2019财年和2020财年名义经济增速分别为1.8%和2.1%。名义增速预估提高，显示政府预期税收收入增加。日本经济再生大臣西村康稔表示，预计经济将复苏，主要受国内需求影响，刺激措施将起到帮助作用；虽然外部需求疲软，但由于就业和收入环境改善，日本经济获得温和复苏。

此外，市场预期周四日本央行料将维持货币政策不变，因为政府的财政刺激计划以及国际贸易进展减轻了央行需要支撑经济的压力。

瑞穗研究所经济学家Kazuo Momma表示，虽然日本2020年可能避免经济衰退，但核心消费者通胀率将徘徊在0.5%至1%左右，远低于日本央行的目标。如果日本央行被迫解决日元突然飙升、损害日本依赖出口的经济的问题，剩下的唯一选择就是将短期利率进一步推高至负区间。

但日本央行预计会维持当前立场，通过干预防止收益率过度下降及曲线过度变平。接受某机构调查的受访者认为，债券发行规模的下降不一定会促使日本央行明年更积极地缩减刺激规模。日本央行预计会维持当前立场，通过干预防止收益率过度下降及曲线过度变平。三菱日联摩根士丹利证券高级市场经济学家六车治美表示，无论债券发行计划如何调整，日本央行都会继续走自己的路，对收益率的急剧变化做出回应。

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荷兰国际集团认为，本周美元兑日元有望向上突破110，但一个月目标下看108.00。国际贸易紧张局势改善，英国保守党赢得大选，日元涨势遇阻，虽然国际贸易紧张局势持续，但市场风险偏好升温，日元仍倾向于下跌。周四日本央行将公布12月利率决议，行长黑田东彦称2020年全球经济前景“光明”，但副行长雨宫正佳称若日本经济出现下行风险，日本央行将采取更多刺激措施，预计日本央行不会出台实质性的意外政策，日元不大可能获得提振。

北京时间12月18日 20：54，美元兑日元现报109.56