四川长虹上半年流动负债剧增 难破增收不增利“魔咒”

财联社（北京，记者 鲁佳乐）讯，四川长虹（600839.SH）未能摆脱电视企业普遍经历的寒冬。

8月22日晚间，四川长虹发布的业绩报告显示，上半年该公司营收同比小幅增长，但净利润同比大幅下滑，扣非净利润更是出现亏损。加之现金流吃紧、高管变动频繁等问题，该公司未来发展前景难料。

受外部环境影响，今年上半年海信、康佳等黑电企业的业绩表现均不理想。但家电行业分析师刘步尘认为，除了家电企业共同面对的外部因素，四川长虹业绩下滑，更与其内部有很大关系。

现金流堪忧

老牌电视企业四川长虹正在遭遇业绩难题。该公司2019年上半年实现营业收入399.67亿元，同比增长3.45%；净利润0.51亿元，同比下滑68.20%；每股收益0.01元，同比下滑68.1%；扣非后每股亏损0.01元。

值得注意的是，该公司微薄的净利润主要来自于政府补贴。数据显示，四川长虹扣非后净亏损0.45亿元，而计入当期损益的政府补助就达到了1.43亿元。

事实上，四川长虹长期深陷“增收不增利”的困局。

从收入结构看，今年上半年，以冰箱/空调、IT产品为核心的家电业务，为其贡献了主要的收入增量。而从利润结构来看，该公司彩电业务受行业零售价格下行加剧的影响，净利润同比大降。具体数据表现为，电视业务营收从2018年上半年的61.22亿元下滑至2019年上半年的51.97亿元。其白电业务、机顶盒业务则出现增长。

四川长虹表示，报告期内外部经营环境复杂严峻，不确定性因素有所增加。全球地区经济发展的不确定性，及国内发展不平衡、不充分问题仍然突出。家电行业总体呈现规模增速放缓、产品结构升级的特点，行业消费市场与渠道模式变革加剧。

中期业绩报告显示，该公司上半年经营性现金流为-11.73亿元，面临较大压力。同时，其流动负债和长期借款大幅增加，其中，流动负债增长305.16%至10.60亿元，主要为发行短期融资券所致；而旗下长虹美菱、长虹华意新增长期借款，导致四川长虹长期借款大幅增长629.20%至7.43亿元。

香颂资本执行董事沈萌在接受财联社记者采访时表示，如果企业的业绩不佳，现金消耗快，为了维持正常的现金流，就需要短期融资来满足日常运营的需要，而流动负债和长期借款过多，则会加大企业资金链的负担。

此外，今年以来，四川长虹高管变动频繁，截至目前已有三名高管相继离职，这三名高管分别为副董事长李进、副总经理郭德轩、财务负责人谭丽清。

下载APP

加入Investing.com百万用户的行列，全球金融市场早知晓！

立即下载

转型面临大考

事实上，由于彩电行业整体需求疲软，电视企业的日子大多不好过。日前，海信电器发布的业绩报告显示，该公司2019年上半年实现营收151.04亿元，同比增长7.79%；净利润同比大幅下滑81.48%至0.62亿元；扣非净利润亏损0.86亿元。深康佳A的营收和净利润虽然有所增长，但是扣非净利润却亏损6.22亿元，同比下滑107.04%。

在此行业背景下，企业纷纷寻求变革和转型，四川长虹也加入转型大军。5月20日，该公司发布公告称，拟投资19.02亿元在绵阳市投资建设以平板电视整机及数字电视暨物联网终端设备制造为核心的智能制造产业园智慧显示终端项目，构建智能制造系统，建立数字化示范工厂。

2019年上半年，该项目累计投入资金7113.79万元，资金来源于自筹，项目完成第一年计划进度的30%。有业内人士表示，就目前四川长虹的业绩和财务状况，该项目的建设存在较大的资金压力，若成果不及预期，会对该公司造成较大影响。

就相关问题，财联社记者致电四川长虹相关负责人，对方电话处于未接状态。截至发稿，记者发送的采访提纲也未获回复。

刘步尘分析称，近些年长虹所说的变革并没有显现出很好的效果，除了市场环境的影响，其自身也面临诸多问题。其中，最主要的是品牌老化严重，营收和利润空间都不高。

“过去几年的变革，四川长虹没有把握好准确的时机和方向，导致变革战略并不成功。”刘步尘说。