华尔街大行齐警告：美股大底未至 新一轮下跌在路上

财联社（上海，编辑卞纯）讯，美股前两周的反弹或是不可持续的，包括花旗、美银、摩根士丹利在内的华尔街大行纷纷对此发出警告。

花旗全球股票策略团队日前表示，熊市尚未结束。他们将未来12个月全球央行5.5万亿美元的资产购买计划与2020年全球企业每股收益可能下滑50%的前景进行了对比：

“所有熊市都包括虚假的反弹，通常与支持性货币政策有关。但只有在有迹象显示，廉价资金正在流入实体经济，而非暂时性支撑资产价格时，市场才能找到可持续的基础，”以罗伯特·巴克兰（Robert Buckland）为首的花旗团队说道。

标普500指数曾一度自2月高点下跌34%，但目前已较3月中的低点反弹了22%。

花旗团队建议不要关注的一个信号是市盈率。在2009年3月美股触底期间，历史市盈率确实下降到9倍，但在2000年到2003年的熊市中，该指标的最低值却高达21倍。如果将股价与10年每股收益的均值进行比较（也就是周期调整市盈率），得出的结果同样令人困惑。

该团队正在研究四个指标——采购经理人指数（PMI）、新冠病毒感染数据、卖方分析师的盈利修正和信贷利差。每日新增病例正在减少，信贷利差已收窄，但花旗担心央行干预是否足以在违约率不可避免地上升时使利差收窄。

他们补充称，卖方分析师的盈利预期仍然过高，对每股收益的共识预测仅为下降10%。美国的PMI数据定于周四公布，根据FactSet调查，美国制造业PMI将从48.5降至38.5。

不过，花旗团队指出当复苏真的到来时，预计市场将呈“V”型反弹，周期股将领涨，且建议投资者届时逢低买入。

不仅花旗，美国银行也认为美股大底未至。

在周二发布的一份报告中，以本杰明-鲍勒（Benjamin Bowler）为首的美银策略师团队指出，通过观察美股近四十年来三次主要抛售的波幅峰值，美股当前的熊市反弹与2008年最为相似，暗示标普500指数进一步上涨受限，将跌至新低。

美国银行指出，美股历经1987 年、2002 年和 2008 年三次大跌，在 VIX 达到顶峰之后的一个半到四个月内，标普 500 指数曾上涨 15%-25%，然后再重启跌势跌落谷低。

报告还指出，VIX 指数曾在 3 月 16 日触及高点 82.69，此后标普500指数已上涨约15％，如果继续按照类似2008-09年美股熊市反弹的行情发展，那么随着新冠疫情危机对经济的影响被纳入定价，该指数将在2960点左右触顶。

除此之外，知名美股空头、摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师迈克尔•威尔逊（Michael Wilson）也在周一发布警告，在美股录得强劲表现之后，投资者不应过于自满，标普500指数面临短期回调风险。

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