两会召开时间明确 历史数据揭示：A股将这样走

财联社（上海，研究员 张家东）讯，两会召开时间明确。十三届全国人大常委会第十七次会议29日表决通过了关于十三届全国人大三次会议召开时间的决定。根据决定，十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开，全国政协十三届三次会议于5月21日在北京召开。

作为全年最重要的政治事件之一，历次两会上审查和批准的国民经济和社会发展计划草案、计划情况的执行报告，对于A股市场的影响不言而喻。

值得注意的是，受新冠疫情的影响，今年国内经济受到一定程度的冲击，4月17日，国家统计局发布了今年一季度GDP数据。一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%，为有数据记录以来的首度负增长。

与此同时，4月17日召开的政治局会议不仅首次提出“六保”，会议同时提出要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。

开源证券牟一凌研报指出，两会作为确定全年经济工作目标和出台相应经济政策的重要窗口，每当遇到经济下行压力时，投资者的思维往往会具有惯性：即两会前的政策预期发酵与两会召开之后的政策预期兑现。

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从历次两会制定的经济增长目标来看，在经济出现大幅下滑的趋势时，政府保增长的意图明显。

比如2002年、2009年分别面临来自互联网泡沫、次贷危机的冲击，2018年面临来自美国贸易保护主义抬头的挑战，经济下行压力大，当年两会政府预期的GDP全年同比均接近或超过前值，而2016年作为全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，当年两会公布的经济增长预期目标也有所上调。

与之相反的是，2004年和2011年均存在经济过热的问题，当年两会制定的经济增长目标远低于前值。

A股市场有何影响？

开源证券通过对自2000年以来的历次两会前一个月、两会期间以及两会后一个月的市场表现进行分析发现，历次两会前后市场都是涨多跌少，而两会期间则呈现摇摆不定的特征。

其中，两会召开前一个月，上证综指取得正收益的有17次，占比高达85%；两会结束后一个月，上证综指取得正收益的也有15次，占比为75%。从经济特征上看，往往在经济面临下行压力时，两会的召开往往会给市场带来积极的影响。

对投资机会的把握上，开源证券牟一凌认为：

首先，虽然目前消费政策仅仅局限于消费券的发放，但不排除两会会进一步出台有关消费刺激的具体政策，随着管制措施的逐步放开，人口已经出现回流趋势，线下消费的复苏具备一定确定性，因此重点推荐“线下消费”中的：食品饮料、家电、汽车以及商贸零售。

其次，4.17政治局会议重提投资主线，而投资则重在传统基础设施投资以及新型基础设施投资，从当前社融阶段性触底反弹的信号来看，未来投资增速有可能迅速修复回升。延续对于传统基建链条的看法：目前建筑、建材以及钢铁板块虽然已经有所反映政策预期，但估值水平仍处于历史低位，隐含了极低的增长预期，随着未来政策进一步发力，基本面的改善将带来估值的改观。推荐：建筑、建材。另外，新型基础设施投资将逐步聚焦5G为代表的信息基建领域，推荐布局：通信。

国泰君安李少君等认为，两会一直以来对国家各方面建设有着重要的指导意义，会议将传达指导性信息包括经济目标调整等等，而2020年是中国多项任务的关键年份，在疫情冲击、市场预期不明晰背景之下，两会召开将为中国指明方向，扫除更多的不确定性。两会的召开，将明确中央和地方预算草案，确定基建规模。此外，预计新老基建将成为重要议题，进一步释放利好。