涨价不封顶 被动元件龙头业绩飙涨
财联社
发布时间 2020年4月30日 16:45
财联社4月13日讯， 被动元件龙头厂国巨集团 (TW:2327)3月营收好于预期。
业绩显示，国巨今年3月份营收为40.35亿元新台币，环比增幅高达50.4%，同比增长14.8%。对于3月份业绩较上月获大幅增长，国巨表示，主要是因为中国大陆厂区陆续复工，客户订单需求强劲。
摩根大通推测，国巨2月的部分出货量被推迟到3月，使得3月营收大增，但在此期间，被动组件价格和客户需求也有所改善，也是业绩亮眼原因之一。国巨曾表示，价格交由市场供需决定，涨价不封顶。
申万宏源指出，被动元件与面板一季度处于价格上行通道，但开工率仍受影响，后续需关注需求下滑导致供需反转风险。被动元件与面板由于处于补库存周期，且一季度供给侧收缩，整体处于供不应求状态。随着后续需求侧存在下滑风险，供需格局或发生变化。
针对东南亚国家被动组件厂潜在的生产中断问题，高盛认为，总体影响可以控制。以村田而言，其菲律宾工厂仅占其MLCC总产量的5％，而利用率一直处于较低水平。三星电机部分，其菲律宾工厂（占MLCC产能的40％）今年第一季度产能利用率为60%-70％。
国内厂商应用主流是家电类产品，逐步向小尺寸、大容量的消费类和通讯类市场渗透。根据西部证券产业调研的情况，风华高科家电类MLCC占比达到40%，通讯类占比约20%，三环集团的MLCC亦是以大尺寸为主，应用于LED驱动及电源。内资厂商通过配方改进、工艺升级，提升MLCC性能，加快渗透消费类应用。
中航证券认为，在旺季效应下，三星MLCC停产后产能释放慢且国际巨头调整产能结构使MLCC价格上涨超过10%。MLCC电容行业龙头国巨电子宣布MLCC电容、电阻正式涨价30%。
MLCC龙头村田停产也为进一步涨价提供基础。与此同时，5G建设将持续拉动电子元件需求，企业营收后续将有望迎来提升。上半年中国联通与中国电信将力争完成47个地市、10万个5G基站的建设任务，三季度力争完成全国25万个5G基站建设。建议关注MLCC市占率较高的龙头企业，风华高科（广东省国资委旗下的国际知名老牌被动元件供应商）、火炬电子（陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业）。
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作者: 财联社
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