“新债王”冈拉克抨击美联储行动破坏了市场定价
财联社
发布时间 2020年7月6日 17:29
“新债王”冈拉克抨击美联储行动破坏了市场定价
财联社（上海，编辑 周玲）讯，“新债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)近日表示，美联储通过放贷和购债等措施在COVID-19疫情期间遏制了市场动荡，但严重破坏了市场定价能力。
这位管理1350亿美元资产的双线资本(DoubleLine Capital)的首席执行官，近日在接受媒体采访时，猛烈抨击了“（美联储决策者做出的）令人难以置信的财政贷款（政策）”。
疫情爆发以来，美联储花费了数万亿美元来支撑经济——购买了大量的公司债券，使美联储的资产负债表飙升至远高于7万亿美元的水平。
"美联储已决定全力以赴，来减少市场和经济波动，" 冈拉克说，“他们走的比以往任何时候都远。”
华尔街的动荡“确实持续存在并加剧了…………他们不断向市场扔东西，以阻止波动。”他还开玩笑说，“当投资者使用‘波动’这个词时，他们真正的意思是下跌，价格下跌了很多。”
这位在市场上呆了35年并经历过多次危机的传奇投资人物说，最近信贷市场的崩溃比金融危机的后果严重的多。
他解释说：“这导致一些杠杆池(比如抵押相关的房地产投资信托基金和其他类型的投资)，出现了大量的破产。”
疫情期间，美联储动用了大量流动性工具——包括支持公司债券市场来支撑市场，冈拉克批评此举违反了央行的章程。
“美联储认为时刻很艰难……需要采取一些孤注一掷的措施，他们一直在购买公司债券，”冈拉克认为这违反了1913年的《联邦储备法案》(Federal Reserve Act of 1913)。
他补充说，如果经济再次出现下滑，他们“可能会走得更远”，这很有可能发生，因为冠状病毒感染数正在全美激增。
企业信贷危机正临近
冈拉克是为数不多的在2008年次贷危机前发出警告的投资者之一。而他在不久前谈到，企业信贷危机正在逼近。
关键的风险在于——投资级公司债券市场中很大一部分处于BBB这一最低级别，这些债券很容易就会变成垃圾债券。
“公司债券的发行如此之多。我认为，价格水平已经被大大推高，以至于持有这一篮子资产的人最终可能会损失本金。”他说，这意味着美联储正在推迟不可避免的事情，与此同时，他们有足够的资金继续拖延，因为他们正在到处撒钱，购买所有这些资产。
但“公司债券的价格并不是真实的。没有固定的价格发现机制。”冈拉克解释说，“美联储一直在设定一个目标价格，这导致了公司债券市场的狂热。”
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他对投资级债券的利率状况提出了警告，他表示，BBB级债券没有太多回报，但是他们遭下调至垃圾级的风险却很大。
“因此，如果它们的评级被下调，我们知道其定价将会受到严重影响。”
作者: 财联社
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