FX678
发布时间 2021年1月12日 19:35
美债收益率快速上升,美股波动恐加剧!科技股和成长股涨幅恐放缓,价值股和周期性股票受青睐
1月11日,市场分析师Patti Domm撰文称,美债收益率的快速上涨对美股发出了警告。他援引策略师的观点指出,2021年大型科技股和成长股的涨幅将放缓,因疫苗接种有助于美国经济前景好转,价值股和周期性股票将走高。加息将抑制美股上涨,但周期性股票或价值型股票受到影响相对小一点。
h2 美债收益率快速上涨,或意味着美股动荡加剧/h2市场分析师Patti Domm警告,美债收益率快速上涨的情况可能预示着,美股将迎来一段更加动荡的时期,FANG股票和2020年推动股市走高的成长型股票也可能面临更大压力。
一些策略师预计,2021年这些大型科技股和成长型股的涨幅将放缓,因疫苗接种有助于美国经济前景好转,价值股和周期性股票将走高。
有策略师认为,目前的债券收益率水平不会阻止股市涨势,但收益率将继续上升的预期,可能令股市投资者未来的道路更加坎坷。
安联首席经济顾问埃里安(Mohamed El-Erian)表示,支撑美股的技术面非常强劲,但固定收益市场已经出现了一些警告信号。
他在接受采访时表示,10年期和30年期等较长期国债收益率一直在上升,但受美联储零利率政策影响,两年期国债收益率一直维持在低位。10年期国债受到广泛关注,因为它会影响抵押贷款和其他贷款利率。
埃里安表示,收益率上涨的原因是错误的,不是因为经济增长,而是因为买家犹豫不决,以及人们担心通胀,而非再通胀。因此,如果这种情况继续下去,若在接下来的五、六个交易日里再涨20个基点,那么情况就要危险得多。
10年期国债收益率上周小幅高于1%的心理水平,此前民主党赢得了佐治亚州参议院的两个席位,使民主党获得了参议院的控制权。这促使投资者进一步抛售债券,因为投资者猜测,美国当选总统拜登将能够推动他的数万亿美元支出计划。更多的刺激意味着更多的债务和更多的国债发行,债券收益率也将提高。
经纪商BTIG的股票和衍生品策略主管伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示:“在过去几周,我们还认为债券收益率是中性的,上涨是积极的。但现在,我们却认为债券收益率走高可能不利于美股,对高速增长,高市盈率的股票来说尤为如此。”伊曼纽尔还指出,过去几个月,投资者的目光已经开始从高增长股票转向价值型股票。
伊曼纽尔预计,标普500指数将在年底前升至4000点,但他也认为市场将进入一个新的投机阶段,可能向上或者向下出现波动。
他称,进入投机阶段的证据明显体现在,在10年期国债收益率快速升破1%的时候,美股继续上涨。他还指出,上周特朗普的支持者冲击国会,但美股并没有受到太大冲击。随着新冠肺炎病例增多和死亡人数创下新高,股市也继续攀升,市场甚至还忽视了周五意外爆冷的12月非农报告。
伊曼纽尔称:“市场走势证实,我们正处于反弹中更为投机的阶段。这并不意味着市场马上就要触顶,但投资者应该为更多的波动做好准备。我们可以接受标普500指数升至4000点,但你可能会看到超过10%以上的回调。”
h2 策略师警告加息将抑制美股上涨,看好受影响较小的周期性股票或价值型股票/h2
策略师称,在债券收益率不断上升的环境下,企业盈利表现强劲更为重要。高盛和摩根士丹利的策略师1月11日都警告称,加息可能会抑制市场上涨。
摩根士丹利的策略师写道:“加息是一个不确定因素,可能会开启一段股票估值不断下跌的时期,这使得修正收益对股市表现的影响比通常情况下更为重要。”
高盛的策略师表示,更多的财政刺激措施应该会提高2021年收益,但利率上升可能会限制股市市盈率的上行空间。很多成长型股票的市盈率都处于非常高的水平。例如,亚马逊的市盈率为91倍。1月11日,亚马逊股价下跌1.8%,FANG Alphabet、Facebook和Netflix等其他公司股价也走低。
伊曼纽尔称,市场上下波动将加剧。虽然美股未来几天可能创下新高,但总的来说,市场将出现分化。市场涨得越高,高成长型股票带头引发回调的概率也就越高。
Richard Bernstein Advisors的副首席投资官Dan Suzuki表示,表现应该更好的是周期性股票或价值型股票,这类股票更不容易受到利率上升的影响。
他补充称:“从定义上讲,高市盈率股票也蕴含着很大的上涨潜力。如果从估值的角度来看,股票的很多价值都是在遥远的未来才能实现,此类股票对利率的变动更为敏感。利率升得越多,对未来价值的贴现率就越高。”
(标普500指数日线图)
作者: FX678
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资,所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动,可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前,您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本,并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好,必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供,而可能由做市商提供,所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格,不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况,网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异,以英文版本为准。