啤酒股也能和烈酒股一样前景光明？百威英博新任CEO立下“军令状”

财联社（上海，编辑 潇湘）讯，“欢乐一刻，百威一刻”，这是人们耳熟能详的一句百威啤酒广告词。而眼下，百威英博(Anheuser Busch InBev)的新老板相信，这一全球领先的啤酒酿造商的未来前景，也将和当下炙手可热的烈酒品牌一样光明，尽管其股东们眼下还很少有人准备好迎接这“欢乐一刻”！

今年7月才刚刚接任百威英博公司 (NYSE:BUD)首席执行官的Michel Doukeris在周一该公司的投资者日上宣布了他雄心勃勃的新战略。他计划在“中期内”实现息税折旧摊销前利润(EBITDA)每年增长4%-8%。

这是百威英博第一次设定这样的目标，表明新高层管理人员对偿还公司沉重债务负担所亟需的利润增长充满信心。

啤酒如何和烈性酒一争高下？

Doukeris接下来工作中最困难的部分之一，将是消除当前人们认为啤酒正在输给烈性酒的固有印象。

这种印象在北美地区尤为明显，而百威英博在北美的销售额和营业利润仍占该集团总销售额和营业利润的逾三分之一。那些更为专注于烈酒品牌的饮料公司，如帝亚吉欧(Diageo)，已经从家庭调制鸡尾酒的热潮中受益。根据商情调研公司Euromonitor的数据，2020年，啤酒在美国酒类销售中的份额已下降至了43%，低于2006年时的50%。同期，烈酒的市场份额从31%升至39%。

不过，在过去的15年里，啤酒在全球酒类市场的份额仍始终稳定在43%左右。

为了促进利润增长，百威英博将继续推广包括Michelob Ultra在内的高端啤酒品牌，这些品牌已经占据了百威英博总收入的30%。高端啤酒眼下在美国、巴西和中国等多个市场蓬勃发展。该公司预计，到2020年，中国中产阶级家庭的数量将增加四倍以上。

在低收入国家，该公司将提供更便宜的产品，试图将消费者的饮酒习惯从自制啤酒转变为品牌啤酒。

百威英博还出人意料地宣布，将进军生物技术领域。它将把酿造过程中的麦芽副产品转化为植物性蛋白质，出售给食品和饮料行业。这一新兴业务预计将在明年产生2000万美元的额外收入。虽然这暂时还不会对该公司约570亿美元的预期销售额产生太大提振，但假以时间，这一业务可能会推动业绩增长。

百威英博有望后来居上？

在疫情大流行期间，投资者对烈性酒形成了明显的偏好。自新冠危机爆发以来，全球知名烈性酒公司——如帝亚吉欧(Diageo)和保乐力加(Pernod Ricard)的股价都上涨了约40%。中国市场上贵州茅台的市值本月甚至超过了阿里巴巴。

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而全球主要的啤酒生产商百威英博(AB InBev)和喜力(Heineken)的股价却仅堪堪持平。根据企业价值倍数(EV/EBITDA)计算，帝亚吉欧和保乐力加较百威和喜力高出了76%，为2008年以来的最高水平。

目前，初步迹象表明，人们的口味可能会发生变化：百威英博近几个季度的销售增长已显著改善，其股价周一上涨约4%。

不过，业内人士也指出，饮料行业的消费趋势通常需要数年时间才能显现。在一段时间内，投资者对烈性酒的兴趣可能仍会更大。