第三次债券大熊市降临！美银：比上世纪更加惨烈

英为财情Investing.com周五(9月23日)讯，美国银行证券策略师Michael Hartnett将当前的债券崩盘称为「第三次债券大熊市」，第一次是 1899-1920 年，第二次是 1946-1981 年。

他说，目前形势「极其严峻」。这位策略师表示，2022年全球政府债券的跌势将「比1949 年(马歇尔计划)、1931 年(奥地利Anstalt信用社危机(Credit-Anstalt))、1920 年(凡尔赛条约)以来更惨烈」。

Michael Hartnett表示，债券崩盘会威胁到信贷事件和全球最拥挤交易的结算，包括做多美元、做多美国科技股、做多私募股权等交易。他指出，真正的投降时刻是投资者「抛售他们喜爱和拥有的东西」之际。

这位策略师强调，自8月1日以来，美国国债收益率为+110个基点，英国国债收益率为+123个基点(1994年以来最快)，德国国债收益率+87个基点(1990年以来最快)，法国OATs +83个基点(94年以来最快)。

收益率飙升是由通货膨胀(德国 PPI+46%)、中央银行(过去12个月加息约300次)以及财政赤字推动，因为每次危机政府都会救助+地缘政治恶化=更多军费开支(战争会引起通货膨胀)。

从一周资金流入来看，这位策略师注意到现金流入303亿美元，黄金流出4亿美元，债券69亿美元，股票78亿美元。

同时，美国银行的牛熊指标又回到了最强看跌水平0.0。

鉴于通胀/加息/衰退冲击尚未结束，而且最近几周的债券崩盘意味着信用利差处于高位，Michael Hartnett没有看到股票的底。他表示，标普500指数到3600点时可「抿一小口」，在3300时可「咬一口」，在3000时才可「风卷残云」。

他还指出，空头风险对应1987年的情况，而多头风险对应1975年的情况，小型股的表现明显优于大型股。

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编译：刘川

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