汇丰中国：消费强劲复苏 继续看好A股市场 外资流入趋势可延续

财联社2月9日讯（记者 徐川） 汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正今日发布观点称，基于对中国经济重启节奏、以及高频消费数据的强劲反弹，中期看多中国股市的观点得到了强化，并预计这一走势将会持续一段时间。

匡正进一步表示，一方面，去年前三季度对中国股市的低配趋势正在改善，且还有提升空间，这将在技术面上继续支撑上行走势；另一方面，经济活动的切实重启将推动股市的上升，从前期的估值重修向盈利预期改善进行转化。

消费复苏有望成为推动经济增长的主动力

“我们看到春节出行和消费数据均出现了强劲反弹，接近疫情前的水平，这体现了民间消费的巨大韧性，也为中国经济快速复苏注入了信心。”匡正表示。

他预计，中国经济将在一季度的调整后，从二季度开始出现显著反弹。这其中，消费恢复有望成为经济增长的主要推动力，在三年疫情积累的超额储蓄和场景回归的支持下，“报复性”的消费需求将有助推动服务、可选以及线下消费模式的回归。

1月末召开的国务院常务会议提出，要针对需求不足的突出矛盾，乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力。“加力扩消费”的相关举措包括推动帮扶生活服务业企业和个体工商户纾困、促进汽车等大宗消费政策全面落地。组织开展丰富多样的促消费活动，促进接触型消费加快恢复。合理增加消费信贷。

匡正认为，国常会提出的促消费举措很好地兼顾了两方面的消费需求，一是纾困低收入群体，二是对前期消费受抑制、有较强消费潜能的人群进行赋能。“期待后续将有更细化和具体的政策落地，为已经强劲反弹的消费再添动能”。

继续看好中国股市 外资流入仍可持续

对于A股市场，匡正认为，较好的市场表现将在未来数月得到延续。一方面，去年前三季度对中国股市的低配趋势正在改善，且还有提升空间，这将在技术面上继续支撑上行走势；另一方面，经济活动的切实重启也将推动股市上升，从前期的估值重修向盈利预期改善进行转化。

在技术面上，匡正表示，外资资金流入A股市场的趋势仍将继续；同时，国内资金也同样具备较大的增量潜能。

“从公募偏股型基金募集量为代表的内资在过去几年里的趋势来看，往往在市场出现明显上行动能一段时间后，它们才开始出现放量上行。截至1月，公募募集数据仍在低位，滞后于近期市场表现和外资北向回流趋势。”匡正分析称，随着市场继续上行，公募后续增量会有较大潜力。

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看好A股消费、医疗健康、自主创新、绿色转型

从板块来看，汇丰中国当前继续看好消费、医疗健康、自主创新，以及绿色转型四个A股主题。

“消费板块的表现会是当下市场的共识之一，其中可能以体验型、聚集型、流动型消费为主线。”匡正进一步说到，随着三年疫情提升了公共健康意识和投入，医疗健康板块也有望持续获利。

匡正提到，地产销售能否在二季度出现一定程度的改善对经济增长尤为重要。这是由于地产销售能够拉动上下游大量消费，住宅预售数据的企稳会显著改善本轮消费恢复的深度和广度，从前期报复式增长的零售、汽车、旅游餐饮等服务业，向建材、家电、装饰装修、家具等板块辐射。

维持债市中性看法

对于债券市场，匡正表示，从去年11月开始的债市调整已经较为充分地反应了这一阶段推出的稳增长政策所带来的预期。新年后的中国债券市场在投资者风险偏好改善的背景下进入了盘整期。

观点显示，对于中国债券市场，汇丰中国仍维持中性看法。

“这是因为市场整体仍然处于较为宽松的货币政策环境。不管是从国内仍然偏低的通胀数据，还是从美联储态度和美元更为温和的外部压力来看，国内偏宽松的货币政策环境有望延续。”匡正表示。