智通财经
发布时间 2023年12月18日 10:00
更新时间 2023年12月18日 10:35
美联储加息后 2024年债市在哪能“淘金”?
智通财经APP注意到,一些投资者确信美联储的政策调整终于到位,于是开始寻找固定收益产品所能提供的最丰厚收益。
他们正在寻找创造性的方式来增加回报,购买奥地利的世纪债券、新西兰的准主权证券、超国家债务和巴基斯坦的债券。
以下是TCW Group Inc.、富达国际、MFS Investment Management等公司的基金经理正在关注的一些细分市场。
投资组合多样化
MFS投资管理公司和Vontobel资产管理公司看好由跨国公司发行的债券。跨国公司是由多个国家支持的评级最高的组织,旨在促进具体的政策目标。
MFS investment Management固定收益部门联席首席投资官Pilar Gomez-Bravo在接受采访时表示:“人们正在不那么明显的地方挖掘价值机会。”她表示,在欧洲逐渐接近衰退之际,欧盟和欧洲金融稳定机制的票据提供了一种相对廉价的价值交易。
Vontobel Asset的Carlos de Sousa表示,跨国公司往往拥有多元化的投资组合,并让投资者投资于无法通过欧元债券直接获得的国家。他看好那些在撒哈拉以南非洲开展业务的银行,比如非洲金融公司和西非发展银行。
利率敏感债券
伦敦的基金管理公司91英国公司(Ninety One UK Ltd.)更倾向于持有“更安全”的头寸,直到明年利率周期转变。该公司的多元资产收益主管John Stopford表示,新西兰地方政府融资机构的证券符合要求。
对这家资产管理公司来说,AAA和AA+评级的债券是仅次于美国国债的最大主权债券敞口之一。他补充称,它们比地方政府债券溢价高达55个基点,随着全球收益率下降,地方政府债券将受益。“就负利差而言,持有这些债券的成本并不高,因此我们认为这是一个相当不错的故事。”
不良国家债券
TCW Group和Mackay Shields建议投资巴基斯坦的硬通货债券。巴基斯坦与国际货币基金组织(IMF)达成了一项协议,以避免主权违约。2024年到期的美元债券自6月以来涨幅最大。
纽约TCW新兴市场部门董事总经理David Loevinger表示,较长期公债有进一步上行空间,因在美联储发出转向的信号后,借贷成本可能下降。“如果巴基斯坦最终能够进入市场,即使基本面没有改变,他们也可以通过借贷来偿还即将到期的债务。”
价格复苏
富达国际将延长奥地利债券的期限,该债券将于2120年到期,距离现在将近一个世纪。根据新加坡投资组合经理George Efstathopoulos的说法,其Global Multi-Asset Growth & Income基金在10月以1欧元兑35美分的价格买入这些证券,以后该债券可能不会再次测试这一水平。
他表示。“如果我们开始看到更多全球经济走向衰退的证据,这个数字可能会翻倍,”Efstathopoulos称,欧洲经济增长相对于世界其他地区也可能较弱,这可能使押注获得回报。如果价格继续回升,该基金可能会补仓。
反向贸易
美国银行建议在新兴市场购买一篮子五年期信用违约掉期(CDS),为最坏的情况做准备——这是对硬着陆说法的转变。
该行香港亚太地区外汇及利率策略联席主管Adarsh Sinha表示,主权债券的息差一直很窄,这意味着市场没有购买太多的保护措施。“如果所有人对美国利率和美元的看法都是错误的,新兴市场遭遇抛售,你在哪里能得到最大的回报?这是一种期权交易,你可以从表现最差的期权中获得报酬。”
作者: 智通财经
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