中信建投：当下市场超调信号明显 建议先立足“三低”
智通财经
发布时间 2024年2月5日 09:31
更新时间 2024年2月5日 10:06
中信建投：当下市场超调信号明显 建议先立足“三低”
智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，近期市场调整主要因素来自资金与微观流动性层面，在历史上被动抛售资金也曾多次出现，此后的修复行情也往往快速而猛烈。当下市场超调信号明显，叠加“春节效应”的较高胜率，建议先立足“三低”(估值低+预期低+筹码压力低)板块，等待市场企稳，从中期看，市场的进一步回升需要等待强力政策助推，基本面筑底和增量资金流入等利好实现。建议关注：电力、电力设备、通信、煤炭、建材、军工、电子等。
中信建投观点如下：
市场波动加剧，资金面出现流动性压力，被动抛售加剧。
美国非农数据表现超预期，美联储降息预期延缓，北向资金流入有限，当前市场存量甚至减量资金博弈加剧，处于“业绩+政策”空窗期下的市场出现超调情况。股市底部特征明朗，PE估值、破净率等指标均与历史熊市底部相近。大小盘分化加剧，中特估行情加速大盘风格演绎。
春节临近，春节后市场宽松的流通性可能带来高胜率的阶段性行情，从行业角度来看，春节后科技、有色等行业表现亮眼。从中期看，市场的进一步回升需要等待强力政策助推，基本面筑底和增量资金流入等利好实现。
行业层面，在短期长假日将至市场风险偏好降低、政策及基本面信心仍偏弱的当下，维持符合“三低”特征(估值低+预期低+筹码压力低)+边际催化板块的推荐，尤其政策支持催化下具备资产质量及股息率提升预期的央国企。四个维度筛选价值或被市场低估的企业：1)PB/PE低于所在行业中值;2)资产质量即近三年ROE(TTM)高于所在行业中值;3)21-23Q3 营业现金比率均值高于所在行业中值;4)24年利润预期稳健等几个维度。此外，估值合理+业绩超预期+产业周期向上的科技成长向，在情绪修复的反弹期也有交易性机会，集中在光模块、半导体设备、存储/华为链等。
风险提示：地缘政治风险、美国通胀超预期、房地产周期继续下行。
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作者: 智通财经
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