财报前瞻 | 上市资产强劲增长 软银(SFTBY.US)有望一年多来首次实现盈利

智通财经APP获悉，日本投资巨头软银集团(SFTBY.US)将于周四公布2023财年第三季度财报。市场普遍预计，受益于其上市资产价值的强劲增长，该公司有望五个季度以来首次实现盈利。

近段时间以来，软银一直在努力支撑其财务状况，因此，投资者可能会寻找任何线索，以了解该公司可能如何利用目前可支配的充足资金——尤其是它是否会着手进行股票回购。

软银许多投资的不透明性使预测变得困难，但根据统计，在四位分析师预估中，有三位预计该公司Q3利润将在2820亿至4600亿日元(合19亿至31亿美元)之间，剩余一位预计亏损670亿日元。

此前，软银曾表示，在该公司2020年将美国移动运营商Sprint出售给T-Mobile(TMUS.US)的交易条件得到满足后，它将把去年获得的T-Mobile股票计入19亿美元的收益。这些收益反映出在评估这些股票的公允价值时存在会计时滞。

而鉴于过去一个季度资本市场一直保持平静，分析师预计，该公司的非上市资产(其中许多属于愿景基金二期)不会出现重大重估。花旗分析师Mitsunobu Tsuruo表示，其愿景基金投资组合中的上市公司在季末可能达到盈亏平衡，未上市公司的估值也大致相同。

根据Astris Advisory的数据，愿景基金可能会公布自2021年6月以来的最大利润1110亿日元。

回馈股东？

如果实现盈利，这将标志着软银及其创始人孙正义期待已久的转机。在雄心勃勃的办公共享初创公司WeWork倒闭后，孙正义在投资方面“点石成金”的声誉受到了打击。

更痛苦的是，软银旗下两只愿景基金中的科技初创企业投资组合——在2020年至2021年期间估值不断升高——在疫情后的高利率环境中失宠。

为了改善财务状况，软银出售了所持中国电商巨头阿里巴巴(BABA.US)几乎所有股份。

截至去年9月底，软银的现金头寸(包括现金等价物和流动债券)为5.1万亿日元(345亿美元)。分析师表示，这令投资者对软银将通过回购股票来回报他们抱有很高的期望。

软银过去曾进行过股票回购，以帮助解决其股价相对于资产净值的折价问题。New Street Research的Rolf Bulk表示：“回购的条件非常充分。但管理层的意图仍不明确。”

最近几个季度，软银“谨慎地重启”了投资，但该公司可能会采取多激进的姿态还有待观察。

Bulk表示：“尽管世界其他地区都在大力投资人工智能初创公司，但软银在投资方面却变得更加自律。”

该公司最近制定了严格的投资质量和估值标准，但由于交易公告很少，分析师们希望能明确目前有多少寻求投资的公司符合要求。

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他们还指出，软银还可以减持T-Mobile或其在芯片设计公司Arm(ARM.US)的90%股份，或将其作为抵押品，为投资或回购提供资金。

从去年9月IPO到12月底，软银所持Arm股份的价值飙升了40%，目前是软银投资组合中的最大持股。但由于Arm是一家合并后的子公司，这一增长将不会计入软银的净利润投资收益。

不过，这有助于提高软银的净资产价值。在Arm的推动下，软银的净资产可能已超过1210亿美元，达到近两年来最高。