美国商业地产危机席卷德国银行 巴克莱支招：有担保债券或成救命稻草

智通财经

发布时间 2024年2月8日 21:57

美国商业地产危机席卷德国银行 巴克莱支招：有担保债券或成救命稻草

智通财经APP获悉，巴克莱银行分析师表示，对于处于美国商业地产低迷蔓延前沿的德国银行来说，有担保债券和存款可能为其带来一线生机。

随着投资者仔细审查德国银行贷款中的不良美国贷款，Deutsche Pfandbriefbank AG(PBB)和Aareal Bank AG的无担保借贷成本不断上升。这使得他们能够继续依靠更可靠的资金来源变得至关重要。

以Cristina Costa为首的巴克莱分析师在周四给客户的一份报告中写道：“对银行来说，保持进入存款和担保债券市场的渠道仍然至关重要。”他们写道，“这是银行短期内需要管理的关键变量”。

由于房地产开发商在利率上升的高债务重压下苦苦挣扎，美国商业房地产风险敞口正不断影响着全球各地的银行，迫使它们减记贷款价值。PBB周三表示，该银行已增加了贷款损失拨备，并指出房地产市场“持续疲软”。Aareal Bank去年11月报告称，美国不良贷款的价值较上年增长逾四倍。

PBB还指出，该银行目前还没有迫切的融资需求，在需要在无担保市场进行再融资之前，它还有六个多月的缓冲期。该银行发言人Grit Beecken在书面回应中表示，自去年夏季以来，该银行已发行了六种基准规模的有担保债券，“基本上满足了2024年的需求”。

Aareal Bank的一位代表拒绝对巴克莱分析师的报告发表评论。

据了解，有担保债券是由资产(通常是抵押贷款)担保的最安全的银行债务类型。正因为如此，这些债券的收益率往往是银行债券中最低的，对银行来说是稳定、可靠的资金来源。

相比之下，无担保债券没有任何担保，资本结构越低，其价格波动越大。根据汇编数据显示，PBB发行的AT1债券是风险最高的银行债券，在过去一周内已从每1欧元面值60美分，下跌至仅35美分。Aareal Bank的AT1债券则已下跌10美分至75美分。

目前尚不清楚随着价格下跌，有多少债务实际转手。过去一周，这两家银行的高级债券息差也有所扩大。

不过，有担保债券的发行并不总是一帆风顺。据当时的报道称，Aareal Bank上个月提供的有担保债券的需求疲软。这表明，资产担保债券投资者也在给不同银行进行分级。

分析师写道：“我们看到的主要风险是，越来越多的投资者(对PBB和其他专业房地产贷款机构)越来越谨慎。因此，我们看到德国有担保债券的息差分化风险增加。”