“金发姑娘”正在远去？摩根大通警告：1970年代“大滞胀”困境可能重演

财联社2月22日讯（编辑 刘蕊）随着近期一系列经济数据显示美国通胀降温速度不及预期，美东时间周三，摩根大通发布报告称，美国经济正面临滑向滞胀困境（即低增长和持续高通胀的时期）的风险。

这一观点与之前市场上众多的“金发姑娘”预测形成了鲜明对比——此前，不少市场分析师乐观预计，美国通胀将会逐步降温，而经济会强劲增长。

滞胀困境或卷土重来？

在1965至1982年期间，美国曾一度陷入“大滞胀”的泥潭：美国物价水平年均上升近8%，同时伴随着高失业率和经济增长乏力。

而摩根大通指出，上世纪70年代那种滞胀式的环境可能在如今再度重演，这将促使投资者从股票转向能提供更高回报的固定收益资产。

该公司在报告中写道:“1967年至1980年，美国股市表现持平，而债券的表现明显优于股票。”

其实此前，摩根大通首席执行官杰米•戴蒙（Jamie Dimon）已经提出过，2024年美国所面临的局势很可能类似于20世纪70年代。他指出，巨大的财政赤字、贸易模式的转变以及对巨额政府支出等因素都会引发通胀。

而摩根大通的策略师马可•科兰诺维奇（Marko Kolanovic）周三再次在报告中表示，近期美国消费者价格（CPI）和生产者价格（PPI）的回升，令美国经济乐观情绪蒙上阴影，投资者的论调可能从预期“金发女孩”情境转变为回归1970年代的“滞胀”。

美国政府最新公布的数据显示，美国1月未季调CPI同比增幅录得3.1%，尽管这是2023年6月以来的最低水平，但仍高于市场预期的2.9%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI的同比涨幅录得3.9%，也高于市场预期的3.7%。另外，当周晚些时候公布的PPI也强于预期。

科兰诺维奇在报告中表示，鉴于股市上涨、劳动力市场吃紧以及政府财政支出高企，通胀走高并不令人意外。

地缘局势紧张将加剧滞胀风险

摩根大通还将地缘政治紧张局势作为潜在滞胀的理由。

上世纪70年代，越南和中东的冲突导致美国面临能源危机、航运中断和赤字支出激增等问题。而如今，在巴以冲突引发的红海混乱、俄乌冲突引发的供应链中断等影响也与之类似。

摩根大通表示，不确定的地缘政治局势，加上高利率环境，可能会减少流动性：

“如果再加上政治、地缘局势和监管不确定性带来的波动，那么公开市场与可以避免每日波动的私人市场相比，将进一步处于不利地位，”该报告补充道。

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