中信建投：供给、消费、环保三重催化 锂价中枢有望上移

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，锂迎来海外供给继续减产、下游消费排产环比增长、江西地区环保事件扰动三重催化，基本面及消息面均利多锂价上涨。继澳洲Core、Greenbushes宣布减产/调低产量目标之后，澳洲矿商Cattlin宣布调降2024财年产量目标，越来越多的企业暂停扩张计划，供需平衡表的过剩量较此前预测数据已经明显收窄。消费端，据GGII统计，3月动力电池企业排产强势增长，部分头部企业排产指引环比增70%-80%，大幅修正此前悲观预期，二季度消费旺季可期，短期基本面对锂价形成支撑。预计在供给收紧、消费好转、环保扰动等因素下，锂价中枢仍有望上移。

▍中信建投主要观点如下：

锂：碳酸锂市场情绪拉涨，价格小幅上涨

据SMM，本周工业级碳酸锂报价为9.45万元/吨，较上周上涨6.0%，电池级碳酸锂报价10.25万元/吨，较上周上涨6.5%，电池级氢氧化锂粗粒报价为8.88万元/吨，较上周上涨4.4%，电池级氢氧化锂微粉报价为9.47万元/吨，较上周上涨4.1%。

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供给端：

节后锂盐厂家陆续开工，江西地区部分厂家因环保因素影响暂停开工，同时部分大厂例行检修，江西地区本周产量有所下滑。盐湖工碳3月有放货预期，交易所仓单不断注销出库，现货市场流通并不紧张。锂辉石方面供应宽松，年前签订新单的厂家开工较为积极，春节期间停产厂家均以恢复;而原料不足或新单尚未签订的厂家开工较低，本周整体供应变动不大。当前，锂盐原料供应紧张逐步缓解，市场向宽松方向过渡，且由于氢氧化锂本身性质导致厂家不会过多生产，以单定量仍为厂家生产主旋律。

需求端：

3月下游排产环比有10%以上的增长，需求有一定的恢复但不强劲。目前碳酸锂价格处于高位，正极材料厂并不接受当前的高价，且1月下游已有补库行为，这可能会抑制进一步的采购需求，因此需求可能并不会有明显的改善。本周三元材料厂陆续复工，产量相对较上周上扬。一季度接近尾声，三元材料排产增加，为二季度刚需补库，市场需求总体低迷态势有所提振。对于2月市场，主流企业供给端减量幅度预计存在差异，多数头部企业减量幅度预计在15%左右。

根据乘联会数据，2月1-25日，新能源车市场零售28.3万辆，同比下降22%，较上月同期下降44%，今年以来累计零售95.1万辆，同比增长38%;2月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发25.8万辆，同比下降40%，较上月同期下降46%，今年以来累计批发94万辆，同比增长15%。