智通财经
发布时间 2024年3月13日 16:48
更新时间 2024年3月13日 17:06
瑞银-瑞信合并一周年:欧洲银行业复苏了 但也迎来新挑战
智通财经APP获悉,一年前,瑞信摇摇欲坠,濒临破产,这场恐慌导致欧洲银行股暴跌,违约保险成本飙升。
在美国地区性银行业陷入动荡之际,投资者对银行业的稳定性敲响了警钟。
但在瑞士政府精心安排的救助行动下,瑞银(UBS.US)和瑞信成功合并,帮助恢复了市场平静。自那以后,欧洲银行出现了惊人的复苏,并公布了创纪录的利润,股价也实现了两位数的涨幅。尽管如此,欧洲银行业似乎依旧脆弱不堪。
股价飙升
去年3月,欧洲银行股大幅下跌,德意志银行(DB.US)股价当月下跌逾五分之一,欧洲银行业指数创下疫情以来最糟糕的一个月。
但自那以后,股价一路飙升,瑞银和意大利联合信贷银行分别上涨了60%和近70%。法国巴黎银行(BNPQY.US)和德意志银行的股价表现不佳,但仍有所上涨。
欧洲斯托克600银行指数连续五个月攀升,目前处于2019年以来的最高水平。
利润增长
推动股价复苏的,是银行盈利能力的反弹,这主要得益于利率上升,这增加了银行的净利息收入。
包括桑坦德银行(SAN.US)、意大利联合信贷银行和NatWest(NWG.US)等英国银行在内的银行都报告称,由于净利息收入增加,利润大幅增长。许多公司派发了巨额股息和股票回购。
不过,随着利率见顶,分析师预计银行利润将趋于平稳,然后下滑。
AT1债券复苏
作为瑞银救助计划的一部分,当价值160亿瑞士法郎(180亿美元)的瑞信债券被减记为零时,AT1债券成为了人们热议的话题。
其他银行的AT1债券价格也因此暴跌,去年3月下旬,一些银行的AT1债券价格跌破每1欧元面值80美分,有些甚至跌破每1欧元面值60美分。但自那以后,大型银行的AT1债券也跟随大幅复苏。
然而,对商业地产风险敞口的担忧,导致德国一些专业银行的债券价格今年再次暴跌,其中,德国银行Deutsche Pfandbriefbank AG(PBB)和Aareal Bank AG的AT1债券受到的冲击最为严重。
商业地产疲软
商业地产是银行的一个潜在弱点,随着空置率飙升和借贷成本上升给负债累累的开发商带来压力,商业地产价格急剧放缓。
欧洲银行的风险敞口总计为1.4万亿欧元(1.5万亿美元)。标普全球估计,不包括英国在内的欧洲银行去年的总资产总计接近28万亿欧元。
摩根士丹利分析师本月表示,欧洲银行已减少了对商业地产的敞口,能够承受价格进一步走软的影响,不过一些银行的风险敞口仍然很大。
缺少并购
瑞银对瑞信的收购是自2008年金融危机以来最大的银行业合并,当时欧洲和美国的一系列银行被迫进行紧急合并。
但在危机之外,欧洲大型银行的并购几乎不存在,尤其是跨境交易。
高管和投资者表示,与目前占主导地位的美国同行相比,合并的障碍使欧洲银行处于更加脆弱的状态。
作者: 智通财经
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